繼奈雪的茶、茶百道相繼在港交所上市後，新茶飲第三股似乎只差「臨門一腳」。
中國現製飲品企業古茗周二（4日）正式發布全球發售公告，啟動招股程序，宣布計劃於2月12日在港交所主板掛牌上市。
此前，於2025年1月7日，蜜雪冰城港股IPO獲得中國證監會備案，滬上阿姨也緊隨其後獲得備案。與此同時，茶顏悅色和霸王茶姬也相繼傳出計劃赴美上市的市場消息。
公告顯示，古茗計劃全球發售約1.59億股股份（視發售量調整權及超額配股權行使情況而定），其中國際發售股份約為1.43億股，占比90%；香港公開發售股份（可予重新分配）約為1586.12萬股，占比10%。
每股發售價範圍在8.68港元至9.94港元之間，每手買賣單位設定為400股股份。香港公開發售已於2月4日上午9點拉開帷幕，並將於2月7日中午12點截止，預期定價日為2月10日，最終發售價及分配結果預計不遲於2月11日公布。
古茗預計，公司將於2月12日上午9點開始在港交所主板正式交易，股份代號確定為1364。以上述發行區間計算，古茗的IPO市值將介於202.46億港元至231.85億港元。
本次IPO發行中，古茗已共引入5名基石投資者，累計認購7100萬美元——其中，騰訊認購2500萬美元，元生資本和正心谷資本分別認購1500萬美元、美團龍珠和Duckling Fund則分別認購800萬美元。
而在IPO前，古茗僅在2020年開放了融資窗口，投資方包括美團龍珠、紅杉中國、Coatue等知名機構，累計融資規模約6.74億元人民幣。
古茗的上市進程也並非一帆風順。2024年1月2日，古茗曾首次向港交所遞交招股書，但遞表半年後，招股書顯示失效。2024年12月9日，古茗獲中國證監會境外發行上市備案通知書，並於12月15日更新招股書，繼續推進上市進程並於2025年1月初通過港交所聆訊。
根據中國連鎖經營協會發布的數據顯示，新茶飲市場規模增速預計將從2023年的44.3%放緩至2025年的12.4%。
中國食品產業分析師朱丹蓬曾指出，目前中國的新茶飲步入了空窗期關閉、內卷加速以及淘汰賽的最後階段，越來越多的頭部企業都在加緊IPO。
「IPO能夠讓企業的綜合實力加強、護城河拓寬加深，整體資金會更加充裕，未來行業馬太效應將會表現得淋漓盡致。」
作為以供應鏈見長的頭部新茶飲品牌，古茗至今未在北京、上海等一線城市開店。
2024年12月15日，古茗更新了招股書。招股書顯示，截至2024年9月30日，古茗門店數量達9778家，其於全國17個省份建立布局並將持續增加門店網絡密度，其中80%的門店位於二線及以下城市，浙江是核心區域。
業內人士中環菠蘿包分析認為，古茗在業務上存在隱憂，「古茗有自己的一套開店打法，區域加密擴張的方式經事實數據驗證是成功的。但當市場從藍海變成紅海，過去無往不利的打法於當下能否奏效尚未可知。作為沖到行業第二位置的茶飲品牌，一線城市只進入了深圳，沒有進入最激烈的北上，這多少有些奇妙，其近兩年於山東的開拓似乎並不順利。」
但他同時指出：「目前來看，古茗港股IPO的反饋比較積極，不少大機構參與了基石投資的談判，而且從最終結果來看，反饋是正向的。聚焦到品牌本身來說，公司財務數據的表現頗為亮眼。有些人提到古茗GMV下降，我認為這是個問題，但這是整體行業問題，所有新茶飲都面臨GMV下降，對古茗單獨拿GMV說事有失公允。」
收入與利潤方面，去年前三季度，古茗收入64.41億元，經調整利潤（非國際財務報告準則計量）為11.49億元。2023年全年，古茗收入為76.76億元，經調整利潤為14.59億元。招股書顯示，2023年古茗的加盟商單店經營利潤達到37.6萬元，加盟商單店經營利潤率達20.2%，而同期中國大眾現製茶飲店市場的估計單店經營利潤率通常在15%以下。
GMV（商品銷售額）方面，招股書顯示，2024年前三季度，古茗GMV為166億元，較2023年同期增加20.4%。按2023年GMV及截至2023年12月31日的門店數量計，古茗是中國最大的大眾現製茶飲店品牌（10元-20元價格帶），亦是全價格帶下中國第二大現製茶飲店品牌。
對於本次全球發售所得款項，古茗計劃將凈額約25%用於擴充信息技術團隊，提升業務管理和門店運營數字化水平；約25%用於加強供應鏈能力與管理效率；約20%用於加強品牌建設，增進與消費者聯系，多方式塑造品牌形象、提高認知度；約10%用於持續推行地域加密策略，招聘員工管理加盟商，強化支持，構建緊密加盟商團體；約10%用於聘用產品研發專家，提升產品研發能力；其余約10%用於營運資金及其他一般企業用途。
（原文連結：觀察者網）
