分類：財經新聞

特朗普幼子深陷內幕交易疑雲

華人大佬出面澄清

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近日加密貨幣圈一則新聞引發軒然大波，特朗普19歲的小兒子巴倫被指在特朗普總統宣布對中國商品加徵 100% 關稅前，精準做空加密貨幣，獲利近 2 億美元，涉嫌內幕交易。

上周五特朗普在社交媒體上宣布將從 11 月 1 日或更早開始對中國加徵 100% 關稅，消息一出，加密貨幣市場瞬間集體暴跌。比特幣價格在 19 個小時內跌幅接近 8%，消息公布後一小時內，加密貨幣市場有超過 75 億美元的倉位爆倉，24 小時內爆倉金額更是超過 190 億美元，約 140 萬個頭寸被消滅，167 萬名交易者損失慘重。

然而，有「先知先覺者」 卻提前埋伏做空，賺得盆滿鉢滿。市場觀察者注意到，Hyperliquid 上的一名交易員在加密貨幣下跌前做空 BTC 和 ETH，並在暴跌開始後的一天之內平倉，獲利高達近 2 億美元。觀察人士稱這名交易員在事件中扮演重要角色。

由於此前有報道稱巴倫正在從事加密貨幣交易，社交媒體上開始紛紛猜測這名神祕交易員就是巴倫。幣安的社媒平台上出現多條類似帖子，鑑於押注加密貨幣價格暴跌的逆向投資性質，以及其與關鍵政策決策的關聯，許多人認爲，就算不是巴倫本人，泄露該政策決定的人至少也是特朗普家族的親信。

不過，一位名爲 Garrett Jin 的華人用戶自稱是這筆驚天空頭交易背後的交易員，並出面澄清特朗普家族並未參與此次交易。Garrett Jin 表示，交易是他基於 「技術分析」以及比特幣作爲一種資產 「估值過高」的本質而完成的。資料顯示，Garrett Jin 於 2008 年畢業於波士頓大學經濟學專業，職業生涯始於中國建設銀行，2012 年創立了 Da Yo Trading（HK），後在火幣（HTX）擔任運營總監直至 2015 年，還曾擔任陷入交易醜聞的 BitForex 的首席執行官。

鏈上觀察人士 Eye 曾發布數據，指出該交易員為 Garrett Jin，並暗示其中可能存在內幕交易。幣安創始人趙長鵬也轉發相關爆料，表示希望有人可以核實。對此，Garrett Jin 回應稱趙長鵬侵犯他的隱私信息，同時他再澄清，自己與特朗普家族沒有任何關係，交易不存在內幕信息。他還表示，賬戶的資金來自於他的客戶，他負責爲客戶提供建議。

實際上，市場上類似的懷疑早已存在。今年 3 月初，在特朗普宣布加密貨幣儲備之前不久，一名交易員對比特幣和以太坊進行50 倍槓杆押注，將 400 萬美元投資變 2億美元。

《福布斯》估計，巴倫淨資產約 1.5 億美元，很大程度上得益於他對家族加密貨幣公司 World Liberty Financial 的貢獻。公司是他在 2024 年大選前與父親、兄弟小唐納德和埃里克共同創立。不過與他哥哥們相比，巴倫的淨資產仍有差距，小唐納德的身價爲 5 億美元，埃里克的身價爲 7.5 億美元。

截至目前，尚無確鑿證據表明巴倫就是今次做空的交易員，事件仍在持續引發關注和討論，後續發展值得進一步追蹤。

金價破 4000 美元：狂熱與歷史陰影下的抉擇

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東京黃金經銷商 Nihon Material 開門一小時便拒客門外，40歲的大貫健司爲一根需等待一月的金條滿心歡喜；英國皇家鑄幣廠迎來 5000 萬英鎊的單筆訂單，日本田中貴金屬暫停小金條銷售。2025 年的黃金市場正被狂熱席卷，金價突破每盎司 4000 美元，年內升幅逾 50%，卻難掩歷史上三次暴跌留下的陰影。

升勢堪稱多重風險共振的產物。各國央行是核心推手，十年間黃金佔央行儲備比例從 10% 升至 24%，非美國家官方黃金儲備價值已略超外國持有的美國國債。散戶與機構的「錯失恐懼症」 更添燃料，三季度黃金 ETF 流入創紀錄的 260 億美元，連長期質疑者也加入戰局。世界黃金協會 CEO 泰特點破關鍵：驅動力量是對金融崩潰與債務失控的深層恐懼。

歷史經驗始終警示着泡沫風險。美國銀行數據顯示，當前金價較 200 日和 200 周移動平均線偏離度，與歷史上三次暴跌前的特徵高度吻合，而那三次均以 20% 至 33% 的跌幅收場。最慘痛要數 1980 年，金價從850美元跌至300美元以下，跌幅近65%，根源是美聯儲加息至20%；2011年1920 美元的最高峰後，伴隨美國經濟復蘇與QE退出，金價腰斬至1046美元。以上暴跌的共通性在於，當支撐金價的核心預期 —— 無論是通脹、危機還是寬鬆政策發生逆轉，市場便瞬間崩塌。

當前市場已顯現危險信號。四分之一基金經理認爲 「做多黃金」是第二擁擠的交易，蘇黎世保險警告投資者正親手製造泡沫。更值得警惕的是，傳統估值邏輯已失效：實際利率與金價同步上升打破歷史規律，而黃金無收益、無現金流的屬性，使其泡沫更難被及時察覺。

不過這輪升勢的支撐邏輯也有新變。央行購金的 「壓艙石」作用持續，中印等國增持未顯疲態；全球 「財政主導」 趨勢下，央行獨立性受挑戰，美元信用根基動搖，與歷史上單一因素驅動的行情不同。短期看，美聯儲降息預期、中美貿易緊張等因素仍在託高金價。

61 歲日本投資者小林在搶購人羣中猶豫的身影，恰是市場心態的縮影。黃金從未擺脫 「狂熱 – 暴跌」 的歷史循環，但當下全球債務格局與貨幣體系變革，又讓其避險價值顯得尤爲珍貴。正如分析師所言，黃金最大風險為 「美國恢復理性」，而其最大支撐則是世界對不確定性的共識。在 4000 美元的高位，每個投資者都在狂熱與審慎間抉擇，而歷史的教訓，或許正是當下最好的指南針。

強積金研究機構積金評級指，強積金十月暫錄得投資虧損0.26%，相當於人均虧損821港元。倘全月最終錄得虧損，將是半年來首見月度虧損。 主要原因在於美國採取報復性關稅威脅，令香港及內地股票基金虧損3.56%。

積金評級主席叢川普表示，隨著中美兩國元首有望本周會面，市場情緒可能迅速轉變，強積金有望延續創紀錄的收益與資產增長。 雖然香港及內地股票在十月或現回調，但仍是強積金年度表現的領頭羊，年初至今的回報仍逾三成。

10萬億化債資金落地

部分區現虛假化債與資金挪用問題

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一攬子 10 萬億元化解地方政府隱性債務的資金正快速落地，大幅緩釋地方債務風險，爲地方發展注入了新動能。然而，在化債資金發揮積極作用的同時，一些問題也逐漸浮出水面，受到廣泛關注。

全國人大常委會預工委、全國人大財經委公布的《關於 2024 年度政府債務管理情況的監督調研報告》指，當前政府債務管理和風險防範化解存在一些困難和問題。部分地方化債資金使用管理不嚴，有地方仍在新增隱性債務，甚至出現虛假化債、掩蓋地方真實債務水平的情況。

今年以來，官方已公開曝光多宗相關案例。財政部披露的兩批共 12 個地方政府隱性債務問責典型案例中，絕大多數爲地方新增隱性債務案例。例如四川省成都市通過國有企業墊資實施城市有機更新等項目，新增隱性債務 614.08 億元人民幣。審計署披露的報告也顯示，五個區指定國企墊資建設，新增政府隱性債務 59.09 億元人民幣。

虛假化債的情況同樣不容忽視。吉林省四平市將當地城投公司借款償還隱性債務作爲地方政府化解隱性債務，造成隱性債務化解不實 2.85 億元人民幣。甘肅省一個縣通過財政暫付款虛假化債 1.87 億元人民幣，審計署報告還指出，六個區通過直接修改債務臺賬等方式，虛假化解政府債務 23.2 億元人民幣。

此外，地方政府債券資金被挪用的情況也時有發生。審計署審計九省地方專項債券管理使用情況發現，92 個地區擠佔挪用 651.8 億元，主要用於 「三保」、償還國企債務等。山東的審計報告顯示，當地抽查兩市十縣發現，其中八個縣佔用專項債券資金 60.67 億元，用於償還借款等支出。

粵開證券首席經濟學家羅志恆分析，化債資金使用管理不嚴主要體現在挪用化債資金、虛假化債或化債不實以及資金撥付效率低下三個方面。中央財經大學教授溫來成則表示，一些基層財政困難，爲了 「三保」存在挪用政府債券資金的情形，違背了化債資金專款專用的規定。

針對這些問題，羅志恆建議對化債資金採取全流程穿透式監管，強化審計和監督，對挪用、虛假化債的地區和個人嚴肅問責。財達證券常務副總經理胡恆松也指出，要嚴格落實地方政府舉債終身問責制，強化對化債資金的全鏈條監管，同時推動融資平臺轉型，從源頭斬斷隱性債務新增的可能性。

盡管部分地區出現了化債資金使用管理問題，但總體來看，地方政府債務風險仍處於安全可控範圍。財政部數據顯示，截至 2024 年末地方政府隱性債務 10.5 萬億元，較 2023 年底減少約 3.8 萬億元。財政部部長藍佛安也表示，「十五五」 期間將繼續落實好一攬子化債，保持 「零容忍」 高壓監管態勢，堅決遏制新增隱性債務。

金價飆至3700美元

高盛稱有望達 5000 美元

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現貨黃金市場迎來歷史性時刻，盤中金價再創歷史新高，最高觸及每盎司3703.13 美元 ，首次突破 3700 美元大關，全年累計大升每盎司1076美元 。

與此同時，美元指數盤中跌破97關口後續走弱，截至發稿，報96.7591，跌幅爲 0.61%。市場分析認爲，美國就業數據加快走弱，爲美聯儲9月重啓減息提供支持，減息預期成爲近期金價上升的關鍵動力。

美聯儲局本年度9月利率決策會議於當地9月16日到17日舉辦。中國香港時間 9 月 18 日凌晨2點，美聯儲 FOMC 將公布利率決議結果和經濟預期，凌晨2點30分鮑威爾將召開新聞發布會。CME 「美聯儲觀察工具」 數據顯示，市場預計美聯儲有 95.8%的概率將在9月17日議息會議上減息25個基點，有4.2%的概率減息50個基點，維持現狀機會率爲 0%，市場押注美國降息已成定局。

值得注意當地9月15日，美聯儲議息名單發生兩大變動。其一，特朗普提名的米蘭獲參議院批準出任美聯儲理事，將在今次會議中擁有12張表決票中的一票；其二，美國一上訴法院駁回特朗普解僱庫克的請求，若最高法院未裁決，庫克將參與今次議息會議並投票。分析人士認爲，9月美聯儲會議至少有三名理事支持減息。

隨着金價突破每盎司3700美元的關鍵點位，機構對貴金屬的目標價預期進一步上調。高盛集團 9月4日表示，如美聯儲公信力受損，而投資者將一小部分美債持倉轉換爲黃金，金價可能會飆升至每盎司近5000美元。摩根士丹利最新研報中，將黃金年底目標價設定爲每盎司 3800 美元，強調黃金與美元的強負相關性仍是關鍵定價邏輯。9 月初，瑞銀預測明年六月金價將升至每盎司3700美元，目前已提前突破，此外還提到在地緣政治或經濟狀況惡化的風險情況下，不排除金價升至4000 美元的可能性。摩根大通則預計今年第四季度黃金平均價達到每盎司 3800 美元 ，明年首季現貨市場突破每盎司4000美元。

不過，也有國內機構提示注意短期風險。中信建投證券海外經濟與大類資產首席分析師錢偉認爲，若下半年貿易緩和、全球股市走強、俄烏衝突緩和等事件發生，風險偏好回落，在歷史高位的金價不排除大幅回撤。東證期貨宏觀策略首席分析師徐穎指出，國內黃金表現持續弱於外盤，維持折價狀態，現貨端的拋壓也在增加，金價再度創下歷史新高後，市場波動或有所增加，短期應注意回調風險。

總體來看，當前黃金價格在多種因素推動下持續走強，但短期的高位波動風險也不容忽視，投資者需密切關注美聯儲利率決議及後續市場動態。

今年首9個月有近580宗銀主盤成交，創16年新高。近期大嶼山一個私人住宅銀主盤經歷一年放盤後終以超低價1650萬元沽出，實用呎價低見6,793元，為項目入伙十年來呎價首次失守一萬元，也意味約7年半大幅貶值約67.4%，成為近年樓價跌幅最大的私樓物業。

該大嶼山單號洋房實用面積約2,429方呎，花園面積約2,713方呎，設三間套房，最新僅以約1,650萬港元登記售出，呎價僅約6,793元，售價及呎價均創下項目新低，呎價更可謂貼近居屋水平。消息指，買家為本地客購入自住，洋房已丟空一段時間，買家需全屋裝修，故銀主願讓步提供較大減價空間。

該單位2018年1月一手登記成交價為5,061萬元，至今貶值多達約3,411萬元。銀主自去年起已開始放售上址，當時市值據悉仍達約4,000萬元，至今年較早前減至約3,000萬元，而銀主底價則約2,000萬元。

 

 

 

內地微短劇近年大行其道，小米(01810 HK)旗下應用商店推出「圍觀短劇」App進佔市場，以「無廣告海量短劇免費看」為賣點，累積下載量已達2萬人次。

小米獨立短劇題材內容廣泛，涵蓋都市、逆襲、言情、復仇、總裁、家庭倫理等20多種常見類型，並設有榜單和評論，目前App只限小米手機用戶使用。

有分析認為推出「圍觀短劇」APP，標誌小米於短劇領域的探索，已從單純的營銷，轉變至構建內容生態。

「圍觀短劇」由成都分享信息傳播有限公司開發。天眼查網站顯示，由小米集團全資持有的北京聚愛聊網絡科技有限公司持股，其法定代表人王川同時擔任小米集團聯合創始人、高級副總裁及首席戰略官等要職。

四川成都一架小米電動車凌晨發生車禍後起火，車門無法打開，司機命喪車內。小米股價今(13日）先低開4.51%後，跌幅曾擴大至約8.7%，見三個月低位。

事發地點位於成都天府大道主幹道，綜合現場目擊者描述及其他車輛行車記錄儀畫面顯示，涉事車輛事發時以較快速度，超越一輛時速為104公里的車輛後，與一架網約車發生追尾碰撞，隨後疑方向修正過度，車輛從綠化帶直接飛至對向行車道，並起火燃燒。

網上片段可見，司機被困車內，現場有多人上前拯救，即使「拳打腳踢」甚至用上工具，仍無法將車門打開。有人嘗試用滅火器救火，但因火勢猛烈，救援失敗。消防員到場後將火撲熄，之後用工具割開車身救人，惟涉事司機證實當場死亡。

滙豐私有化恒生：一場利弊交織的戰略豪賭​

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當滙豐控股拋出 136 億美元私有化恒生銀行的方案，這場覆蓋 53 年上市史的資本操作，瞬間攪動香港金融市場的一池春水。30% 的溢價看似給足中小股東 「離場紅包」，但背後暗藏的戰略算計與潛在風險，卻為香港銀行業格局埋下變數，這場豪賭究竟是滙豐的破局之舉，還是困局中的無奈選擇？​

從短期看，滙豐的私有化決策似乎踩中 「時機窗口」。恒生近年業績頹勢明顯，2025 年中期稅後利潤同比下滑逾三成，11% 的 ROE 遠低於滙豐香港業務 38% 的水平，資産質量還受香港商業地産疲軟拖纍。此時私有化，既能以相對可控的成本將業績 「拖油瓶」 納入全資掌控，又能借溢價平息市場對 「低價吞併」 的質疑，堪稱 「順水推舟」。尤其對中小股東而言，155 港元的要約價較市價暴升30%，遠超市場預期，短期內無疑是一筆化算的交易，這也解釋了為何恒生股價單日飆升 26%，市場情緒一度高漲。​

但深入分析便會發現，滙豐此舉更像是 「以短痛換長利」 的冒險。最直接的壓力來自資本充足率 —— 私有化預計導緻 CET1 比率驟降 125 個基點，從 14.6% 跌落至警戒線邊緣。為穩住資本水平，滙豐不得不暫停未來三個季度股票回購，這不僅會削弱投資者信心，還可能影響股價穩定性，公告當日滙豐股價重挫 6% 便是市場的直接反饋。更關鍵的是，「整合協同效應」 能否兌現仍是未知數。盡管滙豐強調可通過取消上市維護成本、強化風險管理提升效率，但恒生長期以來的獨立運營體係與企業文化，與滙豐的全球管理模式能否順暢融合？若整合過程中出現內耗，反而可能加劇經營風險，讓 「降本增效」 淪為空談。​

從行業視角看，這場私有化堪稱香港銀行業的 「風向標事件」。一方面，它為大型金融機構應對業績壓力提供了新路徑 —— 當子公司業績拖累整體時，通過私有化實現 「內部消化」，避免負面情緒傳導至母公司。但另一方面，這種 「大魚吃小魚」 的模式，也可能加劇行業集中度。恒生作為香港本土代表性銀行，其被全資掌控意味著市場競爭活力減弱，中小銀行或將面臨更嚴峻的生存環境。畢竟，當滙豐能通過資本優勢整合優質資源，中小銀行在客戶爭奪、業務拓展上的空間將進一步被壓縮，長期來看不利於香港金融市場的多元化發展。​

更值得警惕的是，滙豐對香港市場的 「信心表態」 背後，暗藏對地緣經濟風險的考量。近年來全球貿易不確定性加劇，香港作為國際金融中心的角色面臨挑戰，滙豐選擇此時將恒生 「收歸麾下」，既是想通過全資控股強化對香港市場的掌控力，也是為應對潛在風險儲備 「緩沖墊」。但這種 「集中化」 策略也存在隱患：若未來香港金融環境進一步波動，恒生的業績壓力將直接全額傳導至滙豐，不再有 「上市平台」 的風險隔離作用，相當於滙豐把 「雞蛋」 更多地放進同一個籃子。​
對於監管層而言，這場私有化也提出新的監管命題。如何平衡企業戰略需求與市場公平競爭？如何確保恒生被私有化後，仍能維持對中小客戶的服務質量，而非淪為滙豐 「利潤工具」？盡管方案中承諾恒生保留獨立持牌資格與經營團隊，但全資控股下的 「隱性干預」 風險不容忽視，監管層需建立更完善的監督機制，防止市場壟斷與服務縮水。​

歸根結底，滙豐私有化恒生是一場利弊交織的戰略博弈。短期看，它能緩解雙方的部分困境，給股東帶來即時收益；但長期而言，其成功與否取決於整合效率、資本管理能力與市場環境變化。對香港銀行業來說，這既是一次格局重塑的契機，也可能是風險積聚的開端。這場豪賭的最終結局，或許需要 3至5 年時間才能見分曉，但無論結果如何，它都將深刻影響香港金融市場的未來走向。​

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人民幣升值勢頭強勁

外資加速流入中國股市

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9 月 17 日，離岸人民幣兌美元一度升破 7.10 關口，爲去年 11 月以來首次。9 月 16 日，在岸人民幣對美元即期匯率 16 時 30 分收盤報 7.1163，較上個交易日上升 65 個基點，創下去年 11 月 6 日以來的日間收盤價新高。

人民幣大幅升值，主要得益於美國經濟數據的變化。當地 9 月 11 日，美國勞工統計局公布的數據顯示，美國 8 月消費者價格指數（CPI）環比增長 0.4%，同比增長 2.9%，核心 CPI 環比增長 0.3%，同比增 3.1%。雖然 8 月 CPI 基本符合預期，但初請失業金數據意外爆冷。截至 9 月 6 日當周，初請失業金人數增 2.7 萬人至 26.3 萬人，爲 2021 年 10 月以來最高。受此影響，交易員加大對美聯儲 9 月議息會議的降息押注，預期美聯儲本次會議至少降息 25 基點，並且年底前可能還會再降息兩次。「美聯儲觀察」工具顯示，本周 FOMC 有 93.4% 的概率將祭出 25 個基點的降息，將美國政策利率區間下降至 4%至4.25%。

對於人民幣未來走勢，經濟學家們普遍持樂觀態度。經濟學家、新質未來研究院院長張奧平認爲，從短中長期來看，人民幣兌美元升值仍具一定動能。短期來看，美國連續降息預期不斷升溫，中美利差或將收窄；中期來看，中國對外出口仍有歐盟、東盟、非洲及其他新興市場支撐；長期來看，7至8月多項經濟數據持續放緩，啓動新一輪擴大內需增量政策的必要性升溫，經濟將逐步回穩向好。著名經濟學家盤和林則判斷，人民幣兌美元後續有望破 「7」。

人民幣升值的同時，外資也在加速流入中國股市。香港特區行政長官李家超 9 月 17 日在香港特區立法會發表新一份施政報告時表示，香港是全球最大離岸人民幣業務樞紐。爲增加香港離岸人民幣市場的流動性和全球輻射能力，香港金管局將利用與人民銀行的貨幣互換協議，設立新的 「人民幣業務資金安排」，向企業提供貿易、日常營運、資本支出所需且年期較長的人民幣融資，支持實體經濟使用人民幣。

外資加速流入中國股市，也與人民幣升值帶來的資產估值效應有關。高盛首席中國股票策略師劉勁津及其團隊發布的報告稱，人民幣潛在的匯率韌性支持對中國股市的超配立場，傾向看好國內以人民幣計價的資產。高盛預計，人民幣對美元每升值 1%，在其他條件不變的情況下，可能會推動中國股市回報上升約 3%。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，近日人民幣對美元匯價走高，主要是美聯儲降息迫近，美元顯著下行，給人民幣在內的非美貨幣帶來較強的被動升值動能。近期國內股市保持強勢，外資加速流入，帶動結匯需求增加的同時也改善匯市情緒。王青分析後市，指人民幣對美元匯價易漲難跌，但快速單邊升值或大幅貶值的風險都不大。伴隨美聯儲恢復減息，以及特朗普政府關稅政策對美國經濟衝擊逐步顯現，美元指數還將承受一定下行壓力。