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港元匯價持續弱勢，觸及 7.85 的弱方兌換保證，香港金融管理局於星期三當天，三度承接港元沽盤，合共買入超過 176 億3,100萬元，使周五銀行體系結餘降至 1,285 億元。香港金融管理局副總裁李達志認為，沒有出現大規模沽空港元。
本港銀行體系一星期內流出超過500億元, 金管局副總裁李達志表示，過去數年，合共流入香港銀行體系的資金達一萬億港元，故500億元相對比例下只流出一小部份，目前在市場緊密監察中，並沒有大幅、大規模沽空港元。他又指，一旦銀行體系資金緊絀，金管局可以透過外匯基金票據向市場注入資金，籲市民不必擔心。
他又指, 本港拆息已經慢慢上升，隔夜及一個月期拆息分別上升10及12點子，預料情況將會持續，建議市民要留意利率會上升。
金管局自上周起已13度入市，合共承接逾510億港元沽盤。金管局表示，未見大規模沽空港元的活動，港元匯價回升至約一個月高位，於7.847兌1美元水平徘徊。
「按照現有的機制，當市場出現港元在7.85弱方保證時，如有銀行願意在這個水平吸收賣盤，金管局則無需出售干預。但顯然現在市場上沒有足夠的買盤，金管局需要不斷地買入港元，縮減銀行結餘，從而推升港元的利息。」一位外資機搆外匯交易員接受《21世紀經濟報道》採訪表示。
特約撰稿 朱麗娜 香港報道
同時，上述人士指出，目前市場上1年期港元利率掉期升至1.88%，創下近年以來新高，這意味著投資者預期港元的利息將逐漸上升，願意支付更高的成本，將浮息貸款轉換為定息貸款。他預測，香港銀行結餘在跌破1,000億港元以後，銀行批發資金的成本明顯上升，才會考慮調整最優惠利率。
香港時間4月17日早上紐約交易尾盤及倫敦交易時段，香港金管局再分別買入57.7億港元、33.76億港元。
由於香港銀行間市場規模近年來大幅擴張，今次金管局出手力度及頻率超出市場預期。自4月12日以來，金管局已累計七次買港元、沽美元進行市場干預，共斥資約223.76億港元。經T+2交收後，4月18日香港銀行體系結餘將由1,800億港元縮減至約1,576.24億港元。
「近期港元匯率貶值主要是由套利交易的市場資金主導，而非基本面因素驅動。短期來看，香港金管局仍需繼續入市干預，買港元、沽美元，來保持港元的匯率穩定。」 德意志銀行利率策略師劉立男向《21世紀經濟報道》記者表示。
「以三個月的美元LIBOR為例，從去年年底的1.69%已上升至目前約2.35%的水平，上升了66個基點，而三個月的HIBOR最近剛回到1.3%，與去年水平一致，美元和港元間的利差超過100個基點，市場上不斷有投資者拋港元、買美元進行套利交易，在港元的聯繫匯率機制下, 金管局根據所承諾的弱方兌換保證(7.85) 啟動市場操作。」劉立男指出，金管局市場操作的目的是穩定匯率, 無意立即大規模買入港元，過度推升港元的匯率或過度推高港幣利率。
光大銀行香港分行金融市場部資金業務副主管顏劍文表示：「這幾天市場資金流出的量不算太大，我們預計未來的港元沽盤量會越來越大，目前銀行體系的結餘規模仍很大，對於這些套利交易者而言，他們買入美元，隔夜利率1.75％，而拋空港元所需付出的隔夜利率只有0.19%，每天可以賺取1.5%的利差，但是他們面對的最大風險，是金管局不斷接盤，港元利率上漲速度快於預期，利差最終消失而導致虧本。」
同時他認為，很多套利交易者都在對賭美聯儲6月會再次加息，美元與港元的息差會再度拉大，很多套利交易都基於這種假設之上。
香港金管局入市買入港元的金額逐次加大，由4月12日的8.16億港元增至17日的逾50億港元，在市場人士看來，意味著本地銀行體系已無法消化港元的賣盤。
「按照現有的機制，當市場出現港元在7.85弱方保證時，如有銀行願在這水平吸收賣盤，金管局則無需出手干預。但顯然現在市場上沒有足夠的買盤，金管局需要不斷地買入港元，縮減銀行結餘，從而推升港元的利息。」一位外資機搆外匯交易員表示。
同時，上述人士指出，目前市場上1年期港元利率掉期升至1.88%，創下近年以來新高，這意味著投資者預期港元的利息將逐漸上升，願意支付更高的成本將浮息貸款轉換為定息貸款。他預測，香港銀行結餘在跌破1,000億港元以後，銀行批發資金的成本明顯上升，才會考慮調整最優惠利率。
香港財政司司長陳茂波4月15日在博客中指出，根據聯繫匯率機制設計而出現的『四步曲』：資金流出、結餘收縮、港息上升、匯率穩定，完全是機制設計之內的正常運作。他呼籲市民在借貸時要持務實和審慎的態度，不應期望超低息環境無止境地持續下去。
他表示，事實上自從美聯儲開始加息以來，香港市場的利率已經趨升，以樓宇按揭常用作基準的一個月銀行同業拆息為例，已從2015年底的0.22% 升至最近的0.85%。在資金流出後港元利率會更趨近美息，即使從目前港美息差幅度看來，短期內不會出現大幅飆升的情況，借貸人利息開支亦難免會因而上升。
在金管局連日屢次入市買入後，港元的短端利率已開始逐步攀升。根據香港財資市場公會的數據顯示，4月17日，1個月港元拆息升至0.89286％，相比4月12日已上升接近20個基點，同日，3個月、6個月、12個月的拆息分別為1.29714%、1.59304% 、2.10661%。然而由於美元的拆息高企，同日，1個月美元拆息則為1.89550%，1個月港美息差仍維持在約1％的水平。
由於港元流動性趨緊，拖累港股連續數日下跌。4月17日，恆生指數早盤高開39點，開市後倒跌，截至收盤報30062點，創4月6日以來收市新低，跌252點或0.8%，連續4個交易日累計下挫834點或2.7%。
4月17日，港股全日成交額1171.9億港元，較上一日增加95.43億港元。滬深港通南下均錄淨流出，港股通（滬）淨流出7.07億元人民幣，連續第四日呈資金淨流出；港股通（深）淨流出0.39億元人人民幣。
星展銀行(香港)經濟師謝家曦表示，在金管局出手干預下，港息已連續數日上升，這意味著香港已經正式進入加息周期。他預期，香港今年會加息3次，每次25個基點，最優惠利率(P)在今年年底由目前的5％攀升至5.75％。
「按2008年金融危機前水平，最優惠利率通常高出三個月HIBOR大約300個基點，就是說如利率回歸正常的話，目前最優惠利率為5%，3個月的HIBOR回到約2%的水平，本地銀行才會考慮加息，這對樓市而言會產生一定心理影響。」顏劍文表示。
摩根士丹利發表報告指出，據過去經驗，通常在加息的周期初期，強勁需求可支撐較高的按揭貸款成本。因此，除非一個月香港銀行同業拆息急劇上升，或銀行上調最優惠利率，否則短線香港樓市的風險有限。
（編輯：辛靈）
人力資源管理顧問機構ECA最新一項調查發現，香港已取代東京，成為公幹旅費最高的亞洲城市，全球排名第29位。
調查結果顯示，香港公幹旅費平均每天508美元，按年增加13%，排名亞洲第一，至於去年位列第一的東京，平均每天公幹旅費成本約501美元，減少6%，主要因為日圓去年眨值，令相關支出下跌。新加坡的公幹費用稍微增加，排名繼續上升至第三位。
多個內地城市的出差成本都呈上升，當中上海的公幹費最高，平均每天394美元，亞洲城市中位列第9。
ECA亞洲區域總監關禮廉表示，過去12個月來，到內地公幹的費用日漸昂貴，主要與貨品和服務價格上有關，但仍比香港及東京便宜最少100美元。
《21世紀經濟報道》 陳植
4月16日,香港金管局再買入35.87億港元干預匯市，但國際對沖基金並沒有停止沽空港元的步伐。
截至16日20時，美元兌港元匯率徘徊在7.8499附近，離弱方兌換保證價格7.85僅一步之遙。盤中多個交易時段港元匯率一度跌破7.85，短暫觸及日內高點7.8504。
「16日當天1個月期美元LIBOR（倫敦銀行同業拆息）與同期港元HIBOR（銀行同業拆息）的利差，維持在近期高點104個基點附近，因此對沖基金敢於無視壓力，繼續沽空港元。」一間香港銀行外匯交易員向《21世紀經濟報道》記者直言。
他指出，對沖基金此舉目的，並非為持續沽空港元獲利，而是將港元匯率維持在7.85附近，等待期權到期獲取更高的對賭回報。
去年底，美聯儲加息令美元和港元利差擴大，外匯市場圍繞港元匯率波動的對賭交易默默升溫。對沖基金通過投行發行多款掛鈎港元匯率下跌的期權衍生品，若港元匯率在3個月後跌至7.8450-7.8500區間，對沖基金有權利按照數倍槓桿投資額，高價出售美元資金獲取超額回報，反之對沖基金則向交易對手支付不菲的費用，作為風險補償。
「如今眼看這些期權即將到期，對沖基金不願看到由於香港金管局干預匯市導致港元大幅反彈，令早前的對賭交易由盈轉虧。」上述香港銀行外匯交易員直言。
BK資產管理公司董事總經理Kathy Lien表示，對沖基金持續沽空港元，還在於他們判斷香港金管局未必會大幅收緊港元流動性，並推高港元拆借利率，因為此舉可能導致香港樓市市況下滑。
值得注意的是，隨著港元一再跌至弱方兌換保證價格7.85，金融市場上關於「香港聯繫匯率制度可能過時」的觀點開始流行。
Kathy Lien認為，「目前香港金管局讓港元脫鈎美元的機率不高。香港區擁有逾4,000億美元外匯儲備，完全有能力應對資本流出、套利交易潮等壓力。」
截至16日收盤時，香港金管局在過去4個交易日累計買入132.51億港元。但對沖基金判斷，這不足以推動港元HIBOR利率走高與美元-港元利差收窄，進而帶動港元反彈。因為目前香港銀行間市場港元資金結餘高達約1,700億港元，足以令港元HIBOR利率維持在低位。
有美國對沖基金經理向記者分析，一方面當前香港私人部門信貸佔GDP比重超過45%（尤其是房地產信貸業務規模較高），一旦收攏港元流動性，導致拆借利率走高，勢必加大還款負擔，可能引發樓市下跌與房貸壞賬風險；另一方面美聯儲鷹派加息縮表，將加劇香港地區資本流出壓力，因此香港金管局需預留相對充裕的銀行間港元結餘額，對沖資本流出的流動性壓力。
4月16日亞太交易時段，港元匯率一度低至7.8504，跌破弱方兌換保證價位7.85。
「這或許是對沖基金之間的對敲交易，旨在加劇港元沽空氛圍。」西太平洋銀行宏觀策略分析師Frances Cheung認為。由於港元弱勢兌換保證價格（7.85）的存在，對沖基金此時沽空港元幾乎不存在匯率方面的套利空間，他們真正目的就是將港元匯率牽制在7.85附近。
由於去年以來美元指數跌勢不減，資管機搆認為，港元兌美元匯率跌破7.84的機率微乎其微，於是與對沖基金作為對手盤簽訂上述期權交易。如今他們期望香港金管局干預匯市大幅抬高港元匯率來擺脫對賭失敗的窘境。
「除非香港金管局持續擴大港元買入力度，或發行外匯基金票據大幅度收攏港元流動性，才有可能讓港元擺脫被沽空的境地。」Frances Cheung直言。但目前香港金管局更傾向於逐步收緊港元流動性，避免給樓市、私人部門信貸等搆成較大衝擊。
但對沖基金也並未「高枕無憂」，若香港股市迎來大型企業巨額IPO，或因股票認購活躍引發港元拆借利率上漲與港元反彈。
隨著港元匯率持續跌入弱方兌換保證價格7.85，香港聯繫匯率制度是否過時的爭議議論紛紛 。
究其原因，聯繫匯率制度令港元匯率不但受制於「美元-港元利差」，還與香港地區資本進出呈現反向關聯。金融市場普遍認為，資本流入令貨幣升值，反之貨幣貶值。但在聯繫匯率制度下，港元走勢與資本進出恰恰相反。
當資本流入香港時，港元買盤增加令港元HIBOR隨之上漲，美元-港元利差收窄，此舉理應促使港元進一步上漲，但卻由於這些資本留在香港，金管局需發行更多港元增加流動性，導致港元匯率下跌。
反之當資本流出香港時，港元賣盤增加令港元HIBOR下跌，美元-港元利差擴大，此舉應導致港元匯率下跌，但干預匯市收緊港元流動性後，隨著資本流出後港元流動性緊張觸發港元利率上漲（美元-港元利差收窄），最終港元反而呈現上漲趨勢。
美國對沖基金經理指，「如今美聯儲鷹派加息縮表，資本流出香港壓力驟增，香港金管局鑒於聯繫匯率制度不得不收緊港元流動性抬高利率匯率，在資本流出與港元利率攀升的雙重壓力下，香港樓市可能面臨下滑。」
近期國際清算銀行報告指，由於樓市火爆引發貸款買房熱潮，去年香港實際信貸規模與其合理發展趨勢之差擴大了40點，創歷史新高。通常這個數值超過10點，意味當地銀行業未來2-3年存在系統性風險。
不少金融機搆因此建議香港金管局改變聯繫匯率制度，比如將港元與美元脫鈎，轉而與人民幣、美元、歐元等一籃子貨幣掛鈎。
香港金管局總裁陳德霖直言，將港元與人民幣掛鈎必須符合4個先決條件，包括人民幣可完全自由兌換、內地資本帳完全開放、金融市場有足夠深度與廣度、讓香港外匯基金能持有資產以支持港元貨幣基礎，及內地和香港經濟體系的經濟周期同步等。目前而言，人民幣尚不具備與港元掛鈎的條件。而且香港屬於開放經濟體系與國際金融貿易中心，因此維持港元兌美元匯率穩定，是最適當的安排。
（編輯：馬春園）
隨著港元匯率持續貶值，香港金管局再度入市接盤。
21世紀經濟報道 朱麗娜
4月13日，金管局再度入市承接港元沽盤，當日清晨在紐約市場買入24.42億港元，從而維持港元匯價穩定。前一日晚上約8時，金管局在倫敦交易時段向市場買入8.16億港元，沽出1.04億美元，是自2005年推出雙向兌換保證以來，金管局首次在弱方兌換保證水平操作。
兩次入市，金管局合共買入32.58億港元。經T+2交收後，4月16日香港銀行體系結餘將由1,800億港元縮減至約1,767億港元。
「目前港元匯率仍徘徊在7.85弱方兌換保證附近，市場交易量處於合理水平，相信近期仍將維持在這水平，具體維持多久則取決市場情況。當港元利率上升，與美元利率息差收窄，套利交易可能減少，資金或減慢流出。」金管局副總裁李達志4月13日在記者會上表示。
同時，他強調，金管局有充份準備應付資金流走，目前香港銀行體系流動性充裕，銀行間高流動資產達4萬億港元，一旦出現資金流走，有足夠能力可應付。
市場人士表示，港元匯率在4月12日凌晨4點左右（香港時間）在紐約交易時段已觸及7.85的弱方保證，但金管局當時並未直接入市干預。4月13日，港元匯率一直穩定在7.8499的水平。相比下，前一日港元大部份亞洲交易時間在7.8496至7.8499的區間波動，午後時段曾先後3次跌至7.85。對此，市場人士透露，由於港元沽盤規模不大，而市場仍有對應的港元買盤，輕易對沖了沽盤，直至當晚金管局才需要入市接盤。
此外，李達志在記者會上透露：「即使港元匯率跌至弱方兌換保證水平，並不代表金管局一定參與交易。銀行同業市場可能基於內部需要或客戶需要，在7.85水平繼續互相交易，不一定要將港元賣給金管局。」
事實上，過去一年以來，港元兌美元的匯率一路走貶，兩者利差不斷擴大。由於美國啟動加息而香港的市場利率依然按兵不動，從而使港元套利交易，成為外匯市場勝算最高策略之一。
自1983年聯繫匯率機制實行以來，港元的銀行同業拆借利率（HIBOR）基本與美元的銀行同業拆借利率（LIBOR）保持同步，但由於美聯儲自2015年12月啟動加息周期後，兩者走勢開始出現分化，息差持續擴大。
據香港財資市場公會的數據顯示，4月13日，港元拆息全線上升，1個月拆息升至0.84625％，3個月、6個月、12個月的拆息分別為1.21496%、1.55553%、2.02321%。同日，一個月美元拆息則為1.89563%，1個月港美息差約100個基點。
「兩者的息差受到一系列因素的影響，包括市場的套利活動，銀行體系的流動性是否充足，資金進出情況，市場對港元匯率的預期、香港與美國兩地股市相對表現等眾多因素的影響。」某外資行外匯分析師《21世紀經濟報道》記者表示。
上述分析師指，市場上大家堅信金管局一定會捍衛7.85的弱方保證，這就是說拋售港元、持有美元可輕鬆獲1%的無風險收益。於是，大家紛紛拋售港幣，換成美元，再發放美元貸款或者購買美元債券。
「我們看到長期投資者是導致港元走弱的重要力量，市場上不斷有投資者，將現有港元定期，以及可轉讓定期存單（NCD）轉換為銀行的美元產品，來獲取利差。」高盛分析師MK Tang等人在最新報告中說。
在德國商業銀行亞洲高級經濟學家周浩看來，港元利率持續低迷與港元的融資需求萎縮密切相關。「無論多少資金入港，只要市場對於港幣融資有需求，那麼利率自然會在一個正常的水平上，如果港幣利率高於美元，市場自然會轉向美元，從而壓低港幣利率，這就形成一個自然調整。而現在的問題是，港幣融資的需求真的很低。」
他認為，由於金管局推出的數輪逆周期管理措施，大幅提高購房首付成數要求，導致香港樓市信貸需求銳減，在這種情況下，本地的商業銀行只能將持有的多餘港元投放在銀行間市場上，從而直接導致HIBOR利率維持在較低的水平上。
隨著港元匯率持續走低，香港金管局再度入市接盤。
雖然美聯儲至今已加息六次，但香港銀行業卻遲遲未有動靜。
「由於暫時未出現資金大舉流走的現象，銀行體系結餘規模仍然龐大，港元HIBOR抽升可能是數月後的事情，香港最快要在第三季度末才會正式上調最優惠利率。」上商財資業務處研究部主管林俊泓表示。
李達志坦言，香港銀行體系結餘對加息時間有一定影響，至於最優惠利率何時上升，由銀行作出商業決定。「但由於受多項因素影響，包括銀行資金水平，較難預測時間表。」
然而，隨著港元加息步伐的臨近，多家本地商業銀行已開始有所動作。據《21世紀經濟報道》記者了解，目前包括匯豐、中銀香港在內的多家香港龍頭商業銀行，已於上月底開始陸續暫停定息按揭產品，市場人士認為，這是銀行為將來上調按揭利息進行鋪墊。
與此同時，中銀香港於4月12日宣佈，即日起全面上調港元及美元定期存款優惠。其中，中銀理財客戶，港元12個月定存年利率上調至達1.5%；美元12個月定存年利率高達2.3%。預計未來將有多家銀行，將跟隨提高定存利率來提前鎖定資金，預示未來資金成本將上升。
高盛分析師MK Tang等人在報告中指，金管局上次是在2004年至2005年捍衛弱方兌換保證，其間平均每天吸納流動性約25億港元。報告認為，目前香港銀行間市場規模較當年大得多，所以干預和吸納流動性的速度可能會更快，過程仍然有序。受利差因素影響，長線投資者將推動港元向下，而股票資金流入卻可支撐港元。
中國國際經濟交流中心產業規劃部部長王福強表示，粵港澳大灣區規劃出台政策重點，應圍繞粵港澳三地如何實現人流、物流、資金流、資訊流互聯互通上，也要關注到標準對接、資質互認、民生對接和稅制改革上。
21世紀經濟報導 李振
粵港澳大灣區規劃發佈在即，融合問題再次被擺上桌面。
在4月12日廣州舉辦的2018全球治理高層政策論壇暨2018『一帶一路』金融投資論壇上，粵港澳大灣區建設過程中如何突破機制體制、實現互聯互通，成為熱點議題。
在多數專家看來，一個國家、兩種制度、三個關稅區、四個核心城市既是粵港澳大灣區的優勢與特點，又是大灣區融合的難點與痛點所在。
參與規劃編制工作的中國國際經濟交流中心產業規劃部部長王福強表示，粵港澳大灣區規劃出台政策重點，應圍繞粵港澳三地如何實現人流、物流、資金流、資訊流互聯互通上，也要關注到標準對接、資質互認、民生對接和稅制改革上。
隨著經濟聯繫與社會交往日益密切，粵港澳大灣區的互聯互通建設被提上日程。
據了解，香港、澳門和珠三角九個城市2017年經濟總量達10萬億元人民幣，成為中國綜合實力最強、開放程度最高、經濟最具活力地區之一。
廣東省長馬興瑞接受媒體採訪時表示，粵港澳大灣區建設基礎堅實，潛力巨大，灣區有把握、有信心打造成世界級大灣區。未來，廣東將進一步落實中央部署、密切與港澳合作，高水準推進粵港澳大灣區建設。
在絲路智谷研究院院長兼首席經濟學家梁海明看來，基礎設施的互聯互通是大灣區發展和深度融合的前提。「比如，交通的互聯互通才能帶來人心的相通。」
實際上，在十三屆全國人大一次會議廣東團開放日上，馬興瑞透露，在即將發佈的粵港澳發展規劃方案中，基礎設施的互聯互通建設就是打造粵港澳大灣區的重中之重。包括港珠澳大橋、廣深港高鐵、深中通道等在內的重大專案將於未來數年間落成啟用。
《21世紀經濟報道》獲悉，廣東省發改委已啟動《粵港澳大灣區城際鐵路建設規劃（2020-2030年）》編制工作，未來粵港澳大灣區有望建成「一小時城軌交通圈」。
在多位專家看來，基礎設施互聯互通是基礎，粵港澳大灣區的深度融合，還要依賴產業深度融合。
王福強對《21世紀經濟報道》記者介紹，粵港澳大灣區最重要的戰略目標是創設一種新機制。
「要保持港澳地區的長期穩定發展，必須要創新港澳自身的內在潛力。這就必須依靠打開發展空間，無論是物理，還是成長空間。」他建議，港澳要很好地融合進珠三角的產業鏈中去，通過產業鏈融合，實現深度融合，推動互聯互通、共建優質生活圈。
波士頓諮詢集團合夥人兼董事總經理周園認為，粵港澳大灣區未來要從零散產業的佈局，變為系統性產業鏈的融合式發展佈局。他拿深圳和廣州舉例，廣州屬於鏈狀產業佈局，深圳處於雲狀產業佈局，粵港澳大灣區下一步要實現鏈狀與雲狀產業互聯互通，互相促進企業發展。
他還強調，粵港澳大灣區下個階段要發展複合型產業，通過交叉學科，發展跨界新產業，粵港澳大灣區存在這樣的可能。
「我們的電子科技、生物醫藥、人工智慧都屬於複合型產業，這是未來中國產業創新的重要課題。」周園認為。
粵港澳三地，在經濟制度、法律體系和行政體系上確存在差異，因此，當前各類要素仍難以完全自由流動，一些領域還存在同質化競爭和資源錯配現象。這些難題極待破解。
中國人民大學中國經濟改革與發展研究院副院長陳甬軍認為，灣區自然形成、產業的聯繫很多都要依照市場來決定，粵港澳大灣區也要以市場為主體，政府在出台政策干預粵港澳大灣區時，考慮留出市場的空間。「粵港澳三地是國內市場化程度最高的地方，政府的規劃或設計就應該是粗線條，給市場留出發展空間。如果把這個空間全部填滿、規劃特別細，恰恰違背我們這個市場經濟最發達地區的理解。」
廣州市天河區政府副區長黃凱旋認為，任何一個地區的發展，市場和政府是分不開的關係，要考慮經濟功能與政治功能的配套。粵港澳大灣區首先要考慮誰主誰次的問題，經濟功能雖是最主要，但也不能忽略政治功能。以廣州天河為例，四大主導產業中，金融業、商業服務佔GDP的60%，但新一代資訊技術產業增長迅速，實現超過30%的增速。這歸功於天河出台的『1+1+8』的扶持政策。這就體現政府在引導傳統產業向新技術產業發展的作用。
「如果單純讓市場來配置，而政府不調控的話，資源可能會向房地產等產業集中。為防止這情況，一定要把資源配置通過政策的手段引導實現。關鍵是要找到平衡點。」黃凱旋說。
林鄭月娥表示，希望在深港創新科技園裡，與大灣區其他城市一道，打造中國版本的矽谷。
周智宇 香港報道
在4月12日於香港舉行的「互聯網經濟峰會」上，香港特別行政區行政長官林鄭月娥表示，香港在促進創新技術的投資上不斷加碼，創新科技可以成為香港未來發展的新經濟的動力，深度參與粵港澳大灣區建設，會是推動香港科創發展的重要一環，香港希望在籌備中、位於落馬洲河套的深港創新科技園裡，與灣區其他城市一道，打造中國版本的矽谷。
林鄭月娥表示，為實現這願景，香港制定了中長期的舉措，為相關行業提供直接支持，希望能夠在2022年在研發上投入450億港元，大約佔香港GDP的1.5%。
「我在去年10月份的首份施政報告中提出，將在8個方面提升香港在全球科技創新領域的競爭力，包括為研發提供更多資源，為風險投資提供儲備人才庫，加強公眾科學教育等。我們希望未來在醫療健康、人工智能及機器人、智慧城市及金融科技等四個方面，成為香港發展的新引擎。」林鄭月娥說。
香港特別行政區資訊科技總監楊德斌，在接受《21世紀經濟報道》採訪時表示，香港具有高度國際化優勢，在粵港澳大灣區的建設過程中，香港能與灣區內的其他城市一道，強強合作，在深港創新科技園孵化更多的科技創新企業及獨角獸企業，為企業打造成成為更大的國際企業助力。
楊德斌透露稱，香港還將從多方面強化科創人才的培養，4月13日會在峰會上宣布由香港數碼港、亞馬遜以及香港大學聯合成立一個學院，以培養雲計算等方面的人才。
本屆「互聯網經濟峰會」以【新經濟 新動力】為主題，由香港特別行政區政府及香港數碼港主辦，自2016年以來已是第三屆。
（編輯：趙海建）
【文/觀察者網專欄作者 陳方仁】
美國政府當然不會承認是自己。其長期以來不時指責中國市場不夠開放，現在更挑起貿易戰，逼中國讓步，這類言行不僅帶有一股熟悉的「霸道」氣息，考慮到雙方市場實際情況，也有幾分虛偽——不好意思，就這麼直白。
要知道，自改革開放以來，美國有成千上萬大小公司在中國大賺特賺，而中國有多少公司在美國賺錢了？
以中國經濟支柱產業——汽車工業為例。前幾年，中國汽車業內70%的利潤被外資跨國公司賺走。如其中大頭之一美國通用汽車公司，其2017年在中國銷售量達400多萬輛，早已超過美國本土業績。其實幾年前，在美國國內的電視採訪報道中，就有美國經濟專家對中國的支柱產業都如此深度地對外開放，表示相當驚訝。因此，中國市場的開放度，美國人不是不知道。
此外，外資跨國公司被報道出來的在中國賺走的利潤還只是明的，還有眾多在中國帳面上看不見的。儘管中國要求外資跨國公司在中國通過合資方式經營，損失了外資跨國公司的一部分運營自由度，但是他們利潤沒少撈，甚至比獨資還要多。外資跨國公司通過分公司內部購買材料、配件等，抬高賣入中國分公司的價格，把盡可能多的利潤留在中國以外的分公司，使得中國國內的合資公司很多年不是處在虧損狀態就是低利狀態。
前幾年有朋友在國內的外資跨國公司上班，他問我，為什麼他們公司要花那麼高價格，從國外進口在國內容易買到、且價格低得多的商品。我在大型跨國公司做過金融、財務、投資，對這些把戲熟悉得很，我把跨國公司的把戲講給那位朋友聽，他才恍然大悟。但是，他不是決策者，明白了也沒用。
美國人多年來在中國「偷」走中國合資方的巨額利潤，特朗普和政府高官卻肆意污蔑，把中國通過正常商業談判，要求美國公司轉讓一些技術，指責為偷竊。這就有點賊喊捉賊了吧？更有甚者，美國現任國務卿、中央情報局局長蓬佩奧，曾在國會聽證會上，污蔑每年為美國學校和社會送去數百億計美元的中國留學生為間諜。
近幾年，中國終於有些公司有能力在海外投資收購，美國政府就到處圍追堵截，製造莫須有的罪名；不僅在美國阻礙中國公司投資收購，更對歐洲各國施加壓力，迫使中國公司在那兒的多項投資收購專案流產。美國蘋果公司在中國盈利頗豐，華為的電訊設備和手機在美國剛露頭角，美國政府就以威脅安全罪名給禁售。誰的市場開放，誰的市場不開放？美國市場在政府干預下，對中國高技術公司快成封閉的了。
其實所謂「巨額貿易逆差」，很大部份是美國市場不對中國開放造成。中國反復要求大量進口美國技術含量高的商品，美國政府也是以莫須有的威脅安全理由，立法禁止美國公司向中國出口。中國沒要求他們出口敏感商品，只要求與巴西等國家同等待遇，就能大幅減少中美貿易不平衡，美國政府卻拒絕。
究其因，美國政治精英秉持古希臘海盜和殖民的歷史文化特性，自命為天然的統治者。他們想把中國等發展中國家永遠限制在給他們打工的地位，看到中國開始有能力和他們平等競爭了，就氣急敗壞。
特朗普的鷹派高官，白宮貿易顧問納瓦羅指責中國政府公佈自己的奮鬥計畫——「中國製造2025」——是「肆無忌憚」，「企圖告訴世界中國要主宰高技術領域」， 「讓其他國家沒有未來」。也因此，不惜以貿易戰搗亂。不過，不得不「遺憾」地告訴他，中國經濟發展到今天，已有深厚的資金和人才儲備，國內還有近14億的消費群體，美國人企圖遏止中國技術進步，這是辦不到。
事實上，除遏制中國的霸權心態作祟，特朗普鷹派政客利用貿易戰施壓中國，還是為了轉移美國國內嚴重的社會矛盾，試圖以此掩蓋混亂的總統治績，度過下半年中期選舉一關。這以鄰為壑的作法，已為多人所詬病，在此不贅述。
輿論反擊
挫敗特朗普的貿易戰，中國除了果斷反擊，還可考慮輿論攻勢。
國內有國際影響的學者和外語過硬的學者型官員，比如像傅瑩這樣的官員，可以在美國主流媒體發表文章，接受美國電視採訪，甚至還可以直接與美國重要人物面對面電視辯論，以美國大眾喜好的方式揭穿特朗普的把戲。特朗普與美國主流媒體之間矛盾迭起，國內學者和官員應適當抓準時機發聲。
爭取輿論進攻機會，是一方面；如何進攻，是另一方面。換而言之，我們該曉什麼情動什麼理？
先從近火救起，我們或可爭取向美國大眾講清，中國人並非像特朗普污蔑的那樣，偷走美國人的工作；那些工作是全球化背景下，美國資本集團、金融寡頭追求利潤最大化，通過產業外包送到中國去的。這不，特朗普女兒也把自己的品牌外包到中國生產。而這些決策，也正是中美貿易存在巨額逆差的主要原因之一。
我們可通過各種途徑提議，解決美國問題的關鍵，需要推行類似羅斯福新政那般政策，給富人大幅加稅，限制資本集團、金融寡頭無限膨脹了的經濟權力；同時減少政府債務，積累資金，大規模投資基礎設施建設，或投資教育，提高老百姓收入和生活水準。
我們或可嘗試從特朗普最在乎的政策入手。其實，特朗普推行減稅政策，缺乏堅實的民意基礎。共和黨以其在參議院一、兩票的微弱優勢和眾議院的絕對優勢，強行通過減稅法案。事後，民主黨參議院領袖無可奈何地用了一個詞回擊：「恥辱。」而給富人加稅這一點，美國老百姓也是贊成的——近幾年的民意調查顯示，70%以上美國老百姓支持給富人加稅，整治華爾街。
施政者與社會民意的認知矛盾，不失為我們「瓦解對方陣營」的突破口。這時，中國就可尋好機會，列資料，講道理，告訴美國民眾特朗普推行減稅政策，富裕階層從中得利遠超底層人民。
現在看到的是中國駐美大使「以眼還眼以牙還牙」式的強硬喊話，估計效果會恰得其反，引來美國大眾反感。受愛國主義情緒影響，貿易戰一旦打響，儘管自己的生活和收入會受影響，一定時間內，美國老百姓也會自願被特朗普綁架，不希望看到自己的國家輸。
類似情況已有先例。當年小布殊發動伊拉克戰爭，開始也沒有民意支持。但是，那些傲慢的政治精英層知道，只要仗一打起來，老百姓就會支持，因為老百姓不希望看到自己的國家落敗。後來確實如此，再加上開始戰事進展出奇順利，小布殊志得意滿地駕駛戰鬥機降落航空母艦，向全世界宣佈「目的達到了」時，他的民意是高漲的。
當然，後來戰事久拖不決，民意又下去了；當最後災害形成，民意已無法「搶救」。那時的民意狠狠地懲罰了小布殊和共和黨：小布殊成了美國有史以來，以最差民意離任的總統；共和黨不僅在2006年中期選舉同時丟掉參眾兩院控制權，2008年大選敗得更慘，丟了總統寶座，參眾兩院的席位與2006年中期選舉後相比，也更加大幅縮水。特朗普若繼續如此一意孤行，難保最後不會跟小布殊一樣，深陷泥淖。
中國國際話語權薄弱，非一時之事。而今中國日漸崛起，為推動新型全球治理體系的構建，中國愈需在國際輿論場中取得一席之地。今次貿易戰不失為輿論造勢練兵的好時機，貿易推搡之外，備好輿論攻勢，除緩一時之急，也算是為長遠計謀積累經驗。
責任編輯:李泠
中國人民銀行行長易綱在4月11日的博鰲亞洲論壇上正式宣布，從5月1日起把內地與香港股票市場互聯互通每日額度擴大四倍，即滬股通及深股通每日額度從130億元人民幣調整為520億元人民幣，港股通每日額度從105億元人民幣調整為420億元人民幣。
特約撰稿 朱麗娜 海南博報道
「事實上，這消息4月10日已在港股市場傳開了，短期來看，香港交易所等相關公司的股票有明顯的提振作用，但對大盤的影響主要是心理因素。」中環資產基金經理楊延德在接受《21世紀經濟報道》記者採訪時表示。
「這傳遞一個非常清晰的信號，中國在繼續擴大開放，擴大單日額度對吸引海外機構投資者是個利好。這些投資者普遍存在擔憂，如果市場出現大幅波動，買賣交易大量增加，可能會出現額度緊張的問題。」摩根大通中國首席經濟學家兼中國股票策略主管朱海斌在接受《21世紀經濟報道》記者採訪時指出。
香港金管局總裁陳德霖表示：「滬港通和深港通是兩地資本市場互聯互通的重要舉措，啟動以來運作暢順。擴大每日額度將進一步提升交易的流暢度和確定性，亦有助確保MSCI新興市場指數今年納入A股的過程順利。」
多位市場人士表示，今年6月，A股將正式納入MSCI指數，擴大滬深港通的每日額度將更好地便利國際投資者，促進中國金融市場的進一步對外開放。
「MSCI指數每個季度都會對指數涵蓋的個股名單進行調整，通常會提前一段時間發佈調整通知，這樣追逐MSCI指數的被動基金就需要進行相應的調整。因此，在6月A股納入指數後，這些指數基金可能會出現大額的買賣，基金經理們擔憂每日額度可能會用完。」楊延德表示。
中國證監會副主席方星海4月11日表示，把互聯互通每日的額度擴大四倍，因為A股要進入MSCI，境外機構投資者有需求，但調整投資組合需要很多額度，目前這個額度太少，而且這也是進一步擴大資本項目可兌換的舉措之一。他續稱：「境外投資者主要為機構投資者，所以他們的投資行為非常穩定，而且他們投在中國股市比例非常小，大概2%，不會對股市有什麼大的波動。
據記者了解，目前MSCI每年共有四次指數重新調整，分別為每年的2月、5月、8月、11月。根據MSCI於2017年3月24日發佈的《中國A股可能納入指數諮詢檔》顯示，指數會按季度或因應企業事件進行重整。如事件發生或重整的日期剛好為兩地互聯互通市場的假期，或遇上因每日額度達至上限而停市，重整將順延一日執行。
「按照A股初步納入MSCI指數的權重計算，預計未來12個月內，追蹤MSCI指數的被動基金對A股增加配置帶來的增量資金在100億美元以內，因此這次將額度擴大4倍，短期內應該足夠了。」朱海斌說道。
前海開源基金董事總經理楊德龍向《21世紀經濟報道》記者表示：「當初設定每日額度限制目的在於防止資金大進大出而影響市場穩定，但至今滬港通已平穩運行了近四年，深港通也運行了一年多，已經有了成熟的經驗。因此擴大每日額度短期來看並不會造成太大的資金流入流出。隨著A股納入MSCI指數，很多被動追逐指數的基金都需要配置A股，但一旦出現大量的申購贖回，就可能造成每日額度的短缺。」
目前，互聯互通的額度是以淨買入（買入-賣出）金額來計算，一旦額度用盡，新的買盤將被拒絕，但仍可接受沽盤。事實上，除2015年4月8日及9日南向每日交易曾出現用完的情況外，絕大部分時間每日額度均有剩餘。
「我們歡迎內地與香港監管機構宣佈擴大滬港通和深港通每日額度，這舉措及時回應不斷變化的市場需求。自從滬港通2014年開通以來，互聯互通機制一直運作平穩，逐漸獲得了中國和海外投資者的信賴。我們將繼續與監管機構和合作夥伴緊密合作，確保互聯互通機制的高效和暢順運作。」港交所行政總裁李小加表示。
根據港交所近日公佈的資料顯示，今年3月港股通（滬）的日均買入及賣出成交額達到100億港元，其中買入成交額為48.04億港元，賣出成交額為51.96億港元，日均買入及賣出成交宗數分別為6,2719宗、867,458宗。
事實上，今年迄今，港股受週邊不確定因素的影響，走勢較為波動。內地投資者對投資港股的熱情也有所消退。
「去年港股漲得好的時候，滬深港通基金發行量比較大，今年以來，發行的熱度和規模都在下降。雖然港股的估值較低，但受美股的影響較大，相比之下，A股更有投資價值，可能會影響資金流入港股。」楊德龍坦言。
公開資料顯示，今年第一季度，可統計的138隻滬港深主題基金中僅35隻淨值上漲，1隻淨值持平，其餘102隻滬港深主題基金業績全部「見紅」。相比下，去年港股通基金的業績傲人，據興業證券統計，港股通基金2017年平均收益率達到16.9%，回報率前十名的港股通基金，收益率超過50%。
但近年來基金公司一擁而上發行港股通基金的熱潮正逐漸降溫。今年前兩個月共有35隻滬港深新基金發行，募集規模超過790億元。
此前頗受內地南下資金追捧的內銀股已出現了「換馬潮」跡象，據瑞信統計資料顯示，過去20個交易日，建設銀行、工商銀行、農業銀行、中國銀行分別位列港股通資金流出榜單的前四名，流出金額分別為34.86億港元、30.78億港元、19.12億港元、15.27億港元。
與此同時，騰訊控股則依然佔據資金流入榜的首位，過去20個交易日累計流入106.33億港元，吉利汽車、華能國際電力股份、中國生物製藥等亦各自錄得約10億港元的資金流入。
今年3月，南向港股通成交總額為3343億港元，北向滬股通及深股通成交總額為3431億元人民幣。同時，3月港股通淨流入105億港元，滬股通及深股通淨流入為97億元人民幣。
相比之下，2月適逢春節假期，港股通交易日雖僅為13日，南向港股通成交總額為3,154億港元，北向滬股通及深股通成交總額為3,288億元人民幣。2月港股通淨流入322億港元，2月滬股通及深股通淨流出26億元人民幣。
（編輯：張星）
人民銀行行長易綱宣佈，下月起擴大滬深港通每日交易額度四倍。香港金融管理局對宣佈表示歡迎。
港交所行政總裁李小加指加大額度，主要是為六月 MSCI 新興市場指數納入 A 股，市場需求活動可能增加而作好準備。
金管局總裁陳德霖表示，滬港通和深港通是兩地資本市場互聯互通的重要舉措，啟動以來運作暢順。擴大每日額度，將進一步提升交易流暢度和確定性，亦有助確保MSCI新興市場指數今年納入A股的過程順利。