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滙豐私有化恒生：一場利弊交織的戰略豪賭​

一方

 

當滙豐控股拋出 136 億美元私有化恒生銀行的方案，這場覆蓋 53 年上市史的資本操作，瞬間攪動香港金融市場的一池春水。30% 的溢價看似給足中小股東 「離場紅包」，但背後暗藏的戰略算計與潛在風險，卻為香港銀行業格局埋下變數，這場豪賭究竟是滙豐的破局之舉，還是困局中的無奈選擇？​

從短期看，滙豐的私有化決策似乎踩中 「時機窗口」。恒生近年業績頹勢明顯，2025 年中期稅後利潤同比下滑逾三成，11% 的 ROE 遠低於滙豐香港業務 38% 的水平，資産質量還受香港商業地産疲軟拖纍。此時私有化，既能以相對可控的成本將業績 「拖油瓶」 納入全資掌控，又能借溢價平息市場對 「低價吞併」 的質疑，堪稱 「順水推舟」。尤其對中小股東而言，155 港元的要約價較市價暴升30%，遠超市場預期，短期內無疑是一筆化算的交易，這也解釋了為何恒生股價單日飆升 26%，市場情緒一度高漲。​

但深入分析便會發現，滙豐此舉更像是 「以短痛換長利」 的冒險。最直接的壓力來自資本充足率 —— 私有化預計導緻 CET1 比率驟降 125 個基點，從 14.6% 跌落至警戒線邊緣。為穩住資本水平，滙豐不得不暫停未來三個季度股票回購，這不僅會削弱投資者信心，還可能影響股價穩定性，公告當日滙豐股價重挫 6% 便是市場的直接反饋。更關鍵的是，「整合協同效應」 能否兌現仍是未知數。盡管滙豐強調可通過取消上市維護成本、強化風險管理提升效率，但恒生長期以來的獨立運營體係與企業文化，與滙豐的全球管理模式能否順暢融合？若整合過程中出現內耗，反而可能加劇經營風險，讓 「降本增效」 淪為空談。​

從行業視角看，這場私有化堪稱香港銀行業的 「風向標事件」。一方面，它為大型金融機構應對業績壓力提供了新路徑 —— 當子公司業績拖累整體時，通過私有化實現 「內部消化」，避免負面情緒傳導至母公司。但另一方面，這種 「大魚吃小魚」 的模式，也可能加劇行業集中度。恒生作為香港本土代表性銀行，其被全資掌控意味著市場競爭活力減弱，中小銀行或將面臨更嚴峻的生存環境。畢竟，當滙豐能通過資本優勢整合優質資源，中小銀行在客戶爭奪、業務拓展上的空間將進一步被壓縮，長期來看不利於香港金融市場的多元化發展。​

更值得警惕的是，滙豐對香港市場的 「信心表態」 背後，暗藏對地緣經濟風險的考量。近年來全球貿易不確定性加劇，香港作為國際金融中心的角色面臨挑戰，滙豐選擇此時將恒生 「收歸麾下」，既是想通過全資控股強化對香港市場的掌控力，也是為應對潛在風險儲備 「緩沖墊」。但這種 「集中化」 策略也存在隱患：若未來香港金融環境進一步波動，恒生的業績壓力將直接全額傳導至滙豐，不再有 「上市平台」 的風險隔離作用，相當於滙豐把 「雞蛋」 更多地放進同一個籃子。​
對於監管層而言，這場私有化也提出新的監管命題。如何平衡企業戰略需求與市場公平競爭？如何確保恒生被私有化後，仍能維持對中小客戶的服務質量，而非淪為滙豐 「利潤工具」？盡管方案中承諾恒生保留獨立持牌資格與經營團隊，但全資控股下的 「隱性干預」 風險不容忽視，監管層需建立更完善的監督機制，防止市場壟斷與服務縮水。​

歸根結底，滙豐私有化恒生是一場利弊交織的戰略博弈。短期看，它能緩解雙方的部分困境，給股東帶來即時收益；但長期而言，其成功與否取決於整合效率、資本管理能力與市場環境變化。對香港銀行業來說，這既是一次格局重塑的契機，也可能是風險積聚的開端。這場豪賭的最終結局，或許需要 3至5 年時間才能見分曉，但無論結果如何，它都將深刻影響香港金融市場的未來走向。​

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台灣花蓮光復鄉堰塞湖在「樺加沙」吹襲下溢流，重創當地造成嚴重傷亡後，數以萬計來自台灣各地的志工投入救災，當中包括香港人的身影。健身室老闆兼格鬥選手網紅「浩賢館長」Andy決定赴當地伸出援手，作為港人首次親身走進災難現場，他認為那份震撼難以言喻，有如電影般不可思議，卻又如此真實。

身陷泥沼難自拔  靠同舟共濟互助

Andy指救災期間，於塵土飛揚環境默默挖土和搬水泥逾五小時，雖然滿身是灰，卻相當有成就感。他目擊現場不同掘土機不斷來回清理，指無法進入的地方只能靠鐵鏟和雙手一點一滴清出，義工不斷發放飲料和糧食，讓其他人保持體力堅持。Andy指感受到台灣的人情味、善良、互助，即使自己數次身陷泥沼無法自拔，身旁仍有人願意伸手相助。他又形容今次是終身難忘的體驗，希望一切會盡快成為過去。

藝人關淑怡（Shirley）上周被傳於家中暈倒後，被送往醫院深切治療部（ICU）治療至今，傳媒報道連日都有Shirley親友到院探望，而其子關浚賢更從美國回港陪伴，然而相關消息傳開後，一度無人前往探望。

然而至昨晚（9日），疑似關淑怡爸爸據報再度現身醫院，他在ICU病房門外等了約20分鐘，神色凝重，不發一言，隨後步行至醫院停車場，由疑似關淑怡兒子關浚賢駕車接走。

人民幣升值勢頭強勁

外資加速流入中國股市

一方

 

9 月 17 日，離岸人民幣兌美元一度升破 7.10 關口，爲去年 11 月以來首次。9 月 16 日，在岸人民幣對美元即期匯率 16 時 30 分收盤報 7.1163，較上個交易日上升 65 個基點，創下去年 11 月 6 日以來的日間收盤價新高。

人民幣大幅升值，主要得益於美國經濟數據的變化。當地 9 月 11 日，美國勞工統計局公布的數據顯示，美國 8 月消費者價格指數（CPI）環比增長 0.4%，同比增長 2.9%，核心 CPI 環比增長 0.3%，同比增 3.1%。雖然 8 月 CPI 基本符合預期，但初請失業金數據意外爆冷。截至 9 月 6 日當周，初請失業金人數增 2.7 萬人至 26.3 萬人，爲 2021 年 10 月以來最高。受此影響，交易員加大對美聯儲 9 月議息會議的降息押注，預期美聯儲本次會議至少降息 25 基點，並且年底前可能還會再降息兩次。「美聯儲觀察」工具顯示，本周 FOMC 有 93.4% 的概率將祭出 25 個基點的降息，將美國政策利率區間下降至 4%至4.25%。

對於人民幣未來走勢，經濟學家們普遍持樂觀態度。經濟學家、新質未來研究院院長張奧平認爲，從短中長期來看，人民幣兌美元升值仍具一定動能。短期來看，美國連續降息預期不斷升溫，中美利差或將收窄；中期來看，中國對外出口仍有歐盟、東盟、非洲及其他新興市場支撐；長期來看，7至8月多項經濟數據持續放緩，啓動新一輪擴大內需增量政策的必要性升溫，經濟將逐步回穩向好。著名經濟學家盤和林則判斷，人民幣兌美元後續有望破 「7」。

人民幣升值的同時，外資也在加速流入中國股市。香港特區行政長官李家超 9 月 17 日在香港特區立法會發表新一份施政報告時表示，香港是全球最大離岸人民幣業務樞紐。爲增加香港離岸人民幣市場的流動性和全球輻射能力，香港金管局將利用與人民銀行的貨幣互換協議，設立新的 「人民幣業務資金安排」，向企業提供貿易、日常營運、資本支出所需且年期較長的人民幣融資，支持實體經濟使用人民幣。

外資加速流入中國股市，也與人民幣升值帶來的資產估值效應有關。高盛首席中國股票策略師劉勁津及其團隊發布的報告稱，人民幣潛在的匯率韌性支持對中國股市的超配立場，傾向看好國內以人民幣計價的資產。高盛預計，人民幣對美元每升值 1%，在其他條件不變的情況下，可能會推動中國股市回報上升約 3%。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，近日人民幣對美元匯價走高，主要是美聯儲降息迫近，美元顯著下行，給人民幣在內的非美貨幣帶來較強的被動升值動能。近期國內股市保持強勢，外資加速流入，帶動結匯需求增加的同時也改善匯市情緒。王青分析後市，指人民幣對美元匯價易漲難跌，但快速單邊升值或大幅貶值的風險都不大。伴隨美聯儲恢復減息，以及特朗普政府關稅政策對美國經濟衝擊逐步顯現，美元指數還將承受一定下行壓力。

加沙停火首階段協議正式生效，埃及派遣一支人道主義援助車隊經拉法口岸前往加沙，是以色列與巴勒斯坦武裝組織哈馬斯達成停火協議以來，埃及派出的首支援助車隊。美國總統特朗普指所有人質將很快獲釋。白宮表示，特朗普正考慮未來數天訪問中東。中國外交部指希望盡早實現加沙的永久全面停火，有效緩解人道危機，緩和地區緊張局勢。

以哈分別發表聲明證實達成協議。內塔尼亞胡說，將召集內閣批准協議。

巴勒斯坦高級官員透露，停火協議估計於耶路撒冷時間下午2時生效，以色列將在首五天，每天容許400輛救援貨車進入加沙，隨後逐步增加。而埃及亦派遣人道主義援助車隊經拉法口岸前往加沙，是以色列與巴勒斯坦武裝組織哈馬斯達成停火協議以來，埃及派出的首支援助車隊。有報道說，車隊裝載數千噸大米、意粉、麵粉和嬰兒配方奶粉等，以及藥品和醫療用品。

美國總統特朗普宣布，以色列和巴勒斯坦武裝組織哈馬斯已經簽署加沙和平計劃的第一階段，以色列將撤軍至雙方商定的邊界線，作為邁向穩固、持久和永久和平的第一步。特朗普又同以色列總理內塔尼亞胡通電話。

有白宮高級官員說，以色列內閣正式批准協議後，以軍將於24小時內撤至雙方議定的邊界，被哈馬斯扣押的人員可能下星期一開始獲釋。

中國外交部發言人郭嘉昆回應時表示，中方希望盡早實現加沙的永久全面停火，有效緩解人道危機，緩和地區緊張局勢。

他說中方主張堅持「巴人治巴」的原則，推動落實「兩國方案」，願與國際社會一起，為早日全面、公正、持久解決巴勒斯坦問題，推動中東地區實現和平穩定作出不懈努力。

 

網絡流傳一段在AEON超市發生的短片，只見兩名婦人在自助付款區發生爭執，成功佔駐付款機的短髮粗獷大媽「掀翻」後方婦人買餸車，引發雙方你推我撞。雖然兩人都先後互有出手，但職員竟主要圍住及勸阻後方講粵語的婦人，讓短髮粗獷大媽邊罵邊揚長而去，引起網民熱議。不少人不滿職員明顯偏幫大媽，聲言罷買該超市。

 

影片錄製開端，雙方已發生口角爭執，其中已佔駐付款機位置的短髮粗獷大媽，仍一手「掀翻」後方頭戴黑色遮光帽婦人前的買餸車，令車內商品全部被傾倒在地，短髮粗獷大媽以普通話指責對方，引發雙方推撞。粗獷大媽不斷出言警告「你再打我一下，你再打我一下」，然後一句「你先動手的」隨即大力推開對方，又試圖出腳踢人，糾纏一番後豪言「你打不過我的」。

粗獷大媽其後以廣東話說：「你報警，你可以報警」，然後手指上方閉路電視鏡頭，示意天眼錄影可以證明「誰是誰非」，戴帽婦人則拿起對方購物車上多件貨品扔掉在地，對方大力推開她的手。其後兩名掛證件的便服職員介入，其中灰衣長髮男雙手合十勸交，他主力勸阻戴帽婦停手，黑衣職員則「引導」粗獷大媽繼續付款。

 

 

戴帽婦氣難平還擊　長髮職員：你咁樣傷到人
片中可見戴帽婦情緒仍未平伏，不時出手丟商品，短髮粗獷大媽則站在灰衣職員後方大聲控訴「佢打我先呀」。戴帽婦人反駁是對方先撞到她，再拿起大蔥擲向對方，灰衣職員見狀即警誡「喂，你咁樣傷到人喎」。

港女不滿指「佢（大媽）先（動手），（職員）仲要鬧我？睇返CCTV，佢有問題啊！」

短髮粗獷大媽最終在其他職員引導下，完成付款後離去，而多名職員則協助戴帽婦人拾回商品，影片結束。

影片引來網民熱議，大部份人都批評大媽過份，又認為職員「偏幫」大媽，直指處事不公，「誰大誰惡誰正確？」、「職員欺善怕惡？」「職員都處理得好差，點解幾個男職員圍住指摘個戴帽女人（港女），但大媽倒晒人地啲嘢可以逃之夭夭？」，又批評「無人會去截住個職員放個大媽走，亦無人會考慮下幫手執下野，總之自己買完野就走佬，唔好搞到自己」、「個個都唔想上身」。

 

 

滙豐(00005.HK)及恒生銀行(00011.HK)宣布，「滙豐亞太」提出以協議安排方式將恒生私有化的建議。

私有化每股對價現金155元，較恒生昨日收市價119元溢價三成。恒生股東將獲得今年第三次中期股息，該股息不會從計劃對價中扣除。若果恒生於公告日期後宣派其他股息，就會從計劃對價中扣除。計劃對價不會提高。完成後，恒生銀行在香港的上市地位將會被撤銷。

按照每股對價，私有化建議對恒生的估值2903億元，滙控將向計劃股東支付現金總額1062億元，將以內部資源支付。

滙控指，十分尊重恒生銀行的獨特地位，將繼續透過滙豐及恒生銀行兩大品牌，服務香港市場，因此恒生銀行將保留持牌銀行認可，並維持獨立的企業管治、品牌形象、獨特的市場定位，以及分行網絡。

滙控預期，透過剔除恒生銀行的非控股權益盈利扣減，私有化將會提升每股普通股盈利，滙控將維持今年目標派息比率為百分之50。

港股今日早段高開，恒生指數升0.12%，恒生科技指數升0.41%。受私有化消息刺激，恒生銀行股價至中午左右升近26%。

 

莊思敏自三年前與圈外人楊秉逸離婚後，她日前突然在印尼峇里島，與拍拖不足兩年的圈外男友黃耀彬舉行婚禮，閃電再做人妻。

莊思敏在峇里島的Conrad酒店舉行婚禮，過程低調之餘卻不減甜蜜。準新娘難掩興奮心情，在個人社交平台的限時動態上分享自己準備婚禮時的化妝片段，幸福之情溢於言表。

讓莊思敏再次相信婚姻的新婚夫黃耀彬，據悉任職高級督察，而父親是上市公司高層。有傳二人早撻着約一年半，今年6月被拍到與男方疑似在室內吸煙，她當時仍矢口否認戀情，強調對方只是朋友。

胡杏兒楊明齊集峇里島祝賀

雖然婚禮低調，但莊思敏的人緣甚佳，一班好友專程飛到峇里島送上祝福。胡杏兒與丈夫、莊思明與楊明等人到達，並在婚禮前夕一同在戶外輕鬆聚餐聊天，氣氛愉快。

 

天水圍公園發生割頸事件，今日（8日）清晨5時許，一名滿身鮮血女子被發現倒臥天瑞路6號天水圍公園近天瑞邨出入口一個涼亭對開長木凳上，救護員接報到場證實女子不治；警方初步發現死者頸部有刀傷，附近檢獲一把15厘米長刀及一把𠝹刀。

 

早上約9時，警方經進一步調查證實死者為53歲姓梁女子，家人接報到場認屍時傷心不已；其中疑死者丈夫男子，激動嚎哭叫「老婆你放心，我會睇住兩個女…」，由親友在旁攙扶安慰；有女親人淚流滿面。

由於不排除事件有可疑，一度封鎖現場並將死者遺體用帳篷覆蓋調查。至約中午，警方經深入調查懷疑女事主割頸自殺，認為事件無可疑，列作自殺案處理，但現場未有檢獲遺書，尋死原因未明；忤工其後將女死者遺體舁送殮房，等候進一步驗屍確定死因。

 

九龍灣啟業邨發生塌樹，一名外傭被擊中受傷，送院前一度昏迷。

現場位於啟裕樓對開公園，涉事大樹約十多米高，其中約6米長、直徑約10吋的樹椏折斷塌下。37歲印尼籍家庭傭工，據報當時正身處其中乘涼，樹椏突塌下，她被砸中頭部。樹椏倒塌後擱於公園金屬長椅上，有助卸去部分衝力。