台海局勢牽動全球資本神經：
特朗普治下地緣風險與市場震盪
一方
2025 年，隨著特朗普再度入主白宮，其以 「交易思維」 主導的國際政策引發連鎖反應，而台海局勢的潛在風險正成為全球金融市場的 「灰犀牛」。高盛 「台海風險指數」 自特朗普勝選以來持續攀升，博彩平台 Polymarket 數據顯示，中國 「攻台」 賠率已從年初的近乎零躍升至 12%，一場關於地緣政治與資本安全的焦慮正在全球蔓延。
風險指數飆升：從情報預警到市場應激
2023 年，美國中情局局長伯恩斯曾披露所謂 「情報」，稱中國領導人命令軍隊為 2027 年前所謂 「攻台」 做準備，盡管這說法未獲官方證實，卻為國際資本埋下擔憂的種子。而特朗普政府對俄烏衝突的曖昧態度，更讓市場質疑美國是否會在台海危機中堅守 「戰略承諾」。
2025 年 4 月初，解放軍在台灣周邊舉行為期兩天的大規模軍演，北京明確表態稱軍演是對「台獨分裂勢力」 的警告，「台獨意味著戰爭」。緊接著 5 月 20 日，台灣地區領導人賴清德在就職周年記者會上雖釋放 「和平共處」 信號，卻被國台辦斥為 「兩面派」，兩岸關係的微妙博弈，再次推高風險預期。
高盛通過統計台海緊張局勢相關新聞量構建的 「風險指數」 顯示，自 2024 年 11 月特朗普勝選以來，該指數升幅已達 47%。與此同時，台灣加權指數 2025 年迄今下跌超 5%，外國投資者撤資近 110 億美元。新加坡對沖基金阿拉瓦利資產管理公司首席投資經理戴夫直言：「若台海開戰，台幣可能『消失』，這種風險幾乎無法通過交易對沖。」
資本困境：從 「尾部風險」 到無處可逃的對沖難題
彭博經濟研究所早在 2024 年就發出預警：若台海爆發戰爭，全球 GDP 或蒸發 10%，影響將遠超新冠疫情。這一 「尾部風險」 之所以令投資者恐慌，在於其 「不可交易性」—— 不同於匯率或大宗商品波動，戰爭風險一旦兌現，不僅中國台灣股市會瞬間崩盤，依賴台積電供應鏈的全球半導體產業也將癱瘓。
「台積電是中國台灣的『護國神山』，也是全球晶片產業鏈的樞紐。」 戴夫指出，市場曾默認 「美國會因台積電而保衛台灣」，但特朗普將半導體納入關稅政策討論範疇的舉動，徹底打破了預期。2025 年，特朗普政府對歐盟商品加徵 50%關稅的政策餘波未平，其 「美國優先」 的貿易邏輯讓投資者擔心：若台海局勢升級，美國是否會為保護本土企業而犧牲中國台灣？
貝爾福資本集團首席投資官勞倫斯形容投資者面臨 「二元選擇」：要麽承受極端波動，要麽立即撤資止損。而台灣統一投顧董事長黎方國則認為，外資過度解讀地緣風險，稱 「核心問題其實是特朗普的關稅政策」—— 台積電作為全球最大晶片代工廠，其客戶包括英偉達、蘋果等巨頭，若美國對中國台灣施加關稅，產業鏈衝擊將直接反映在股價上。
連鎖反應：從產業震盪到全球金融海嘯的推演
台灣經濟對出口的依賴度高達 60%，其中半導體佔出口總額的 40% 以上。若戰爭爆發，不僅台積電的晶圓廠可能成為打擊目標，全球汽車、消費電子等行業的供應鏈也將斷裂。德國經濟研究所模擬顯示，僅半導體斷供就可能導致全球製造業產出下降 3.2%，美國科技公司市值或縮水 2.5 萬億美元。
更嚴峻的是金融市場的 「多米諾效應」。中國台灣外匯儲備雖達 5800 億美元，但一旦資本外逃加劇，新台幣匯率可能瞬間崩盤。而與中國台灣股市聯動密切的日本、韓國市場將首當其沖，日元、韓元避險屬性或失效，轉而成為拋售對象。彭博模型顯示，若台海戰爭持續三個月，全球主要股指可能暴跌 30%，原油價格突破 200 美元 / 桶，黃金價格飆升至 3500 美元 / 盎司以上。
「投資者正在用腳投票。」 路透社數據顯示，2025 年第一季度，全球養老金和主權基金對台灣資產的配置比例降至 5 年來最低，部分機構已啟動 「壓力測試」，將台海衝突列為 「極端風險場景」。而博彩平台 Polymarket 的 12% 賠率背後，是資本對 「不可預測性」 的定價 —— 特朗普政府既未明確 「協防台灣」，也未放棄對台軍售，這種模糊態度反放大了市場的恐慌情緒。
現實博弈：地緣政治與經濟利益的角力
特朗普治下的美國正試圖以 「交易思維」 重構全球秩序，而台海問題在其議程中既是牽制中國的籌碼，也是換取經濟利益的工具。此前美國對中國台灣 「戰略模糊」 政策的鬆動，以及將台積電納入關稅談判的舉動，本質上是將台灣的經濟價值與 「安全承諾」 捆綁交易。
對台灣而言，夾在中美博弈間的困境日益突顯：一方面，賴清德當局試圖以 「溫和表態」 緩解緊張，另一方面卻難阻美國將其推向 「前沿陣地」。而對全球資本來說，無論台海戰爭爆發概率多低，特朗普政府的不可預測性已讓 「風險溢價」 成為投資決策的必選項。
「這不是會不會發生的問題，而是市場如何定價『不可能』的問題。」 一位華爾街資深交易員對路透社表示，當前投資者對台海的態度如同 「看著定時炸彈倒計時」—— 即便引爆概率極低，但其破壞力已足以讓資本重新洗牌。當特朗普以 「談生意」 的邏輯處理國際事務，台海局勢的走向，或許比任何經濟模型都更難預測。
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