供需失衡疊加貿易陰霾
國際油價承壓跌至五個月新低
一方
今年十月中旬的國際原油市場寒意陣陣，布倫特原油期貨早段下跌 0.19% 至每桶 62.27 美元，美國 WTI 原油期貨下跌 0.17% 至每桶 58.60 美元，兩大核心合約繼前一交易日觸及五個月低位後持續徘徊，供應過剩的預警與貿易摩擦的升級形成雙重絞殺，讓油價陷入顯著下行。
國際能源署（IEA）周二發布的報告成爲壓垮油價的關鍵稻草，其嚴厲警告稱 2026 年全球石油市場可能面臨每天高達 400 萬桶的供應過剩，數字遠超市場預期，瞬間點燃市場對供需失衡的擔憂。報告明確指，供應端的持續擴張是核心誘因 —— 歐佩克 + 部分成員國爲搶佔市場份額悄然增產，同時美國頁巖油企業在技術迭代支撐下維持高產出，疊加巴西、加拿大等非歐佩克產油國的產能釋放，全球原油供給正進入階段性高峯。
與供應激增形成鮮明對比的是需求端的疲軟態勢，而持續升級的貿易緊張局勢則讓有關困境雪上加霜。近期多國推出貿易限制措施，被市場解讀爲爭端升級的明確信號，直接衝擊全球經濟復蘇動能，進而削弱能源消費預期。作爲全球能源需求的重要引擎，製造業景氣度的下滑已顯現傳導效應，航運業燃油消耗減少、工業生產能源需求疲軟等跡象，均讓市場對原油消費前景持悲觀態度。
「當前影響油價的關鍵因素是供應過剩的程度，會直接反映在全球庫存的變化上。」 海通期貨分析師楊安的評論道出市場核心關切。目前全球原油庫存已呈現緩慢攀升態勢，而美國市場的庫存數據更成爲短期風向標。路透社對分析師的初步調查，截至10月10日當周，美國原油庫存預計將增約20萬桶，市場正屏息等待美國石油協會（API）周三晚的行業報告，與美國能源信息署（EIA）周四的官方數據，試圖從庫存變動中捕捉美國需求的真實狀況。
油價持續走低已引發產業鏈連鎖反應。對於原油出口國而言，收入縮水迫使部分國家重新評估產能計劃，一些高成本油田的開發項目面臨擱置風險；而煉油企業則迎來盈利修復窗口，煉化價差的擴大有望提振行業景氣度。與此同時，新能源行業的發展節奏或受間接影響，油價下行可能短期削弱替代能源的成本優勢，但長期來看，能源結構轉型的大趨勢並未改變。
展望後市，油價能否企穩仍取決於供需兩端的動態平衡。若歐佩克 + 及時調整增產節奏，疊加貿易局勢出現緩和跡象，油價或有望逐步回歸合理區間；但倘供應過剩持續加劇、需求復蘇不及預期，油價可能面臨進一步下行壓力。在多重不確定性交織下，國際原油市場正進入考驗各方預期與決策的關鍵期，每個關乎供需求的信號都將牽動市場神經。