分類：財經新聞

財伊一方｜

中國啟動大規模債務置換計劃

一方

 

去年11月，全國人大審議並通過了國務院關於增加地方政府債務限額以置換存量隱性債務的提案。此次債務置換的規模超過10萬億元，引發市場的高度關注。目前，中國經濟發展面臨多重挑戰：一方面，國內消費疲軟，經濟增長動力不足；另一方面，特朗普在美國大選中再次當選，預計將提高對中國的貿易關稅，進而影響中國的出口和經濟發展。在這樣的背景下，如何有效利用財政政策應對外部不利因素顯得尤為重要。

通過實施積極的貨幣和財政政策，可以緩解經濟下滑帶來的影響，減少對社會的負面影響。在貨幣政策方面，通過降低存款準備金率和利率來增加貨幣供應，刺激消費和經濟增長。然而，當通脹率接近0時，降低利率的效果有限，因為人們更傾向於儲蓄而非消費。此外，過度降低利率可能導致資本外流，不利於經濟增長。因此，需要實施擴張性的財政政策，即政府增加債務，降低地方政府和社會的槓桿率，恢復地方政府的借貸能力，促進投資，推動經濟增長。

實際上，無論是美國、英國還是日本，在經濟下滑時，均通過政府增加債務來刺激經濟。美國的國債規模已接近36萬億美元，創下歷史新高。日本在企業與個人資產負債表衰退時期，也通過增加政府債務來支持經濟發展。儘管這一做法存在爭議，但從拉動經濟增長的效果來看，確實是有效的。

與這些發達國家不同，中國長期以來實行“量入為出”的財政政策，國債與GDP的比率遠低於發達國家，這意味着中國具備較強的財政擴張能力。如果10萬億元的債務置換效果不明顯，可能會繼續推出其他積極的財政政策。

那麼，寬鬆的財政政策對居民資產配置有何影響？無論是積極的貨幣政策還是寬鬆的財政政策，其目標都是刺激消費。如果CPI增幅能夠恢復到2-3%的溫和通脹區間，政策效果將顯著。然而，一旦通脹回升，高凈值客戶的購買力將下降，保持貨幣購買力成為投資的首要目標。對於高凈值客戶而言，合理配置高收益高風險產品（如股票、基金）與收益確定性產品，既能獲得較高收益，又能控制風險，是理性的選擇。

俗稱「B站」的嗶哩嗶哩(09626)公布，與中央廣播電視總台《2025年春節聯歡晚會》達成重要合作，將在網站全程同步直播央視春晚，並成為央視蛇年春晚的獨家彈幕視像平台。

今次是「B站」成立15年以來首次直播央視春晚。內地傳媒報道，「B站」將為春晚直播定制全新的互動、觀看功能，而春晚官方也將進駐「B站」，為用戶帶來歷屆春晚中的精彩內容。

南韓最大廉航公司濟州航空(Jeju Air)宣布，第一季度將削減近1880個航班, 以加強運營安全。該公司一架波音737-800客機上月發生嚴重空難，造成179人死亡。濟洲航空在新聞稿表示，計劃削減的航班分別為838班內陸線和1040班國際線航班，合共1878班。

發言人透露，公司短期內會計劃額外再削減多30班航班，令首季削減航班數目增至超過1900班。

 

濟州航空一架編號7C2216航班、班機型號為波音737-800的客機，上月29日在南韓務安國際機場降落時，疑遭到雀鳥攻擊，起落架失靈且發動機故障，於迫降時衝出跑道，撞向混凝土牆，導致179人罹難，成為南韓境內史上最嚴重的空難事故。

國家發改委及財政部發布關於今年「加力擴圍實施大規模設備更新和消費品以舊換新」政策，即「兩新」的通知，包括實施數碼產品購新補貼，對個人消費者購買手機、平板電腦，以及智能手錶手環三類數碼產品，單件銷售價格不超過6千元人民幣以下，按銷售價格的15%發放補貼，每人每類產品補貼一件，每件產品補貼上限500元人民幣。

同時，國家繼續支持家電以舊換新，新增將微波爐、淨水器、洗碗機及電飯煲四類產品納入補貼範圍，視乎產品能效級別，補貼銷售價格15%及20%，每人每類產品可補貼一件，空調產品可補貼三件，每件補貼最多2千元人民幣。如果去年已享受相關補貼，今年購買同類家電可繼續獲補貼。

另外，今年會將國四排放標準實施首年的燃油車，包括2012年6月30日前登記的汽油車、2014年6月30日前登記的柴油及其他燃料車，納入報廢更新補貼範圍，統一規範全國汽車置換更新最高補貼限額。

澳洲通脹由三年低位回升。

澳洲去年十一月消費物價指數(CPI)按年升2.3%，升幅較上個月擴大0.2個百分點， 亦都略高於市場預期的2.2%，而作為核心通脹指標的CPI截尾均值，按年升3.2%，升幅放緩0.3個百分點，更接近澳洲央行設定的2%至3%目標範圍.

財伊一方｜

特朗普再次當選美國總統

美國稅法可能面臨哪些變化

             作者：一方

 

 

在2024年11月的選舉中，特朗普成功連任，成為美國第47任總統。共和黨在參眾兩院均獲得多數席位，這為特朗普政府在政策推行上提供了立法支持和執行便利。
特朗普的稅收政策備受關注，儘管其具體實施細節尚未確定，但對美國出口企業和個人納稅人來說，有必要提前做好準備。根據美國媒體的報道，特朗普的稅收政策調整主要集中在兩個方面：一是對內減稅，二是對外增加關稅，尤其是對中國商品。

1. 對內減稅政策：特朗普在2017年首次當選時推出的《減稅與就業法案》中的部分條款將在2025年底到期。他此次競選承諾將這些臨時稅收減免政策永久化。若這些政策得以延續，將對聯邦個人所得稅、兒童稅收抵免額、標準扣除額和遺產稅免稅額產生深遠影響。例如，個人所得稅最高稅率可能從37%升至39.6%，兒童稅收抵免額可能從2000美元降至1000美元，標準扣除額可能減少，遺產稅免稅額也可能降低。此外，特朗普還提出取消某些特定稅收，如社會安全福利稅、加班工資稅等，並解決境外美國人的雙重徵稅問題。

2. 降低企業稅：特朗普還提議進一步降低在美國國內生產產品的企業所得稅稅率，從21%降至15%，以增強美國企業的競爭力。

3. 對外增加關稅：特朗普堅持「美國優先」的貿易政策，主張對所有進口商品徵收10%至20%的關稅，特別是對中國商品可能徵收高達60%的關稅。他還提出對墨西哥出口到美國的商品徵收25%的關稅。雖然這些關稅政策尚未正式實施，但美國總統在貿易政策上擁有較大權力，可以依據《1974年貿易法》的301條款進行調查和加徵關稅。這可能會增加財政收入，但也可能導致通脹上升，引發廣泛爭議。

對中國企業而言，美國大選結果最直接的影響可能在於關稅政策。然而，加徵關稅對美國社會的影響也不容忽視，因此這些政策能否實施還存在不確定性。中國的高凈值客戶在考慮美國稅制變化的同時，還需關注移民政策、通脹和匯率等因素對個人和家庭的影響。特朗普政府可能繼續推行嚴格的移民政策，影響高凈值人群的海外移民計劃。貿易政策可能導致全球資本流動性收緊，中美貿易摩擦可能使人民幣匯率波動加劇，影響高凈值人群的海外資產價值。在進行境外資產配置時，中國的高凈值人群需要考慮匯率風險，避免盲目投資。

香港零售銷售連跌第九個月，跌幅大於市場預期。

香港特區政府統計處公布，香港去年十一月零售業總銷貨價值317億港元，按年跌7.3%，是連續第九個月錄得按年跌幅，跌幅較去年十月擴大4.5個百分點; 扣除價格變動，零售業總銷貨量下跌8.3%，跌幅擴大3.5個百分點。

當中, 珠寶首飾、鐘錶及名貴禮物的銷貨價值下跌5.4%，電器及其他未分類耐用消費品銷貨價值下跌18%，汽車及汽車零件銷貨價值再大跌三成四。

今年首十一個月, 本港零售業總銷貨價值下跌百分之7.1, 零售業總銷貨量下跌百分之8.7.

政府發言人表示，零售業續受到消費模式轉變及港元匯率偏高的影響，認為旅客和市民消費模式轉變會繼續影響零售業的表現，但國家推出多項提振內地經濟措施及惠港措施，包括恢復及擴展深圳「一簽多行」簽注，加上特區政府各項提振本地市面氣氛的舉措，以及就業收入增加，均有助推動旅客和市民在本地市場消費。

 

內地財經媒體報道，人工智能(AI)研究公司OpenAI董事會，當地星期五(27日)公布重組計劃，將採用公益企業模式轉變為特拉華州公益企業(PBC)，負責OpenAI營運與業務，用意是更好吸引投資。

報道續指，OpenAI現有營利部門目前由其非營利組織控制。

OpenAI成立於2015年，最初為非營利組織，為獲得投資，公司在2019年成立一間名為營利子公司。

OpenAI於2022年11月推出聊天機器人ChatGPT，產品隨即引發AI熱潮，不單微軟、Google、Meta及蘋果等科技巨頭紛紛入局，更有Anthropic與馬斯克(Elon Musk)的xAI等AI新創公司挑戰其領先地位。

開發先進AI模型成本高昂，面對一眾勁敵，OpenAI需要更多資金，但該公司複雜的結構，在吸引投資方面受到限制。

香港八達通宣布，本港的士司機現可透過八達通網絡接受PayMe by HSBC付款，進一步擴大全港超過27,000名的士司機的電子支付選擇。

八達通指一直與的士業界和政府緊密合作，提供簡單的一站式支付解決方案，以支援的士非接觸式支付和二維碼支付，為推動的士電子支付普及化，八達通更不收取任何交易手續費，目前已有七成的士司機使用商用版八達通App收款。

八達通行政總裁應天麒指，自從八達通於今年開放的士支付網絡予其他支付平台以來，見證了的士八達通使用量穩步增長，隨著電子支付在的士行業中愈來愈受司機及乘客歡迎，很高興能夥拍PayMe 使香港的士能夠接受此付款方式，將繼續擴大開放的士支付網絡。

滙豐PayMe主管鍾柏德(Brad Jones)表示，的士深入港人的日常生活，因此是次與八達通攜手為的士網絡開通PayMe電子支付，代表著PayMe的服務首度拓展至公共交通工具。

香港銀行公會代表團一連兩天訪問北京，與內地金融管理部門會晤。銀行公會主席、滙豐香港區行政總裁林慧虹在北京見記者時表示，今次與內地部委直接見面交流，討論如何加強跨境金融合作，又稱內地市場方向趨開放，跨境理財通會一直優化, 將視乎需求、銀行和客戶的反饋。

截至十月，跨境理財通投資者超過12萬名，南向通投資者新增4萬6千名。

林慧虹又認為，明年人民幣業務會有不少增長空間，隨著越來越多內地企業在海外擴展，對人民幣需求增加，認為要建立整個生態圈，包括要有風險管理產品等，希望香港可以發揮作用。

她提及過去香港轉數快系統與泰國支付系統成功連接，未來與內地的快速支付系統連接也會相似，初期將以小額支付為主，期望能便利兩地居民支付。

林慧虹展望明年將繼續有很多不確定性，但銀行界、金管局、特區政府以及內地部門等，仍有很多機遇，香港會繼續發揮國際金融中心的功能。