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衞生署正調查一宗註冊中成藥摻雜西藥成分「雙氯芬酸」的個案，籲曾購入「五像牌跌打丸」的市民立即停服。

涉事的「五像牌跌打丸」產品批次編號為330017，說明書標示，產品用於跌打外傷。衞生署呼籲已購入有關產品的市民，立即停服。如服用後感到不適，應尋求醫護人員的意見。

衞生署早前從市場收集到的產品樣本，經政府化驗所化驗後，發現含有未標示的「雙氯芬酸」。初步調查，上述產品註冊持有人「梁財信五像牌藥酒廠」（梁財信）從內地進口上述產品，進行外包裝後於本港銷售。

「雙氯芬酸」屬於《藥劑業及毒藥條例》（條例）（第138章）下的第一類毒藥，屬非類固醇消炎藥，用作消炎止痛。已知的副作用包括腸胃不適、噁心及胃潰瘍。衞生署稱至今未接獲與有關產品的不良反應報告，正繼續調查。

產品負責人梁財信決定回收所有批次的產品，並已設立熱線（2431 4780）解答相關查詢。衞生署表示，會密切監察回收情況。

市民可於辦公時間內，將有關產品送交觀塘巧明街100號Landmark East友邦九龍大樓16樓衞生署中醫藥事務部銷毀。

根據條例，非法售賣或管有第1部毒藥及未經註冊藥劑製品均屬刑事罪行，一經定罪，每項罪行最高罰則分別為罰款100,000元及監禁兩年。

 

 
「按照現有的機制，當市場出現港元在7.85弱方保證時，如有銀行願意在這個水平吸收賣盤，金管局則無需出售干預。但顯然現在市場上沒有足夠的買盤，金管局需要不斷地買入港元，縮減銀行結餘，從而推升港元的利息。」一位外資機搆外匯交易員接受《21世紀經濟報道》採訪表示。

特約撰稿  朱麗娜 香港報道

同時，上述人士指出，目前市場上1年期港元利率掉期升至1.88%，創下近年以來新高，這意味著投資者預期港元的利息將逐漸上升，願意支付更高的成本，將浮息貸款轉換為定息貸款。他預測，香港銀行結餘在跌破1,000億港元以後，銀行批發資金的成本明顯上升，才會考慮調整最優惠利率。

港元匯率屢逼近弱方保證 香港金管局四日內七度入市

香港時間4月17日早上紐約交易尾盤及倫敦交易時段，香港金管局再分別買入57.7億港元、33.76億港元。

由於香港銀行間市場規模近年來大幅擴張，今次金管局出手力度及頻率超出市場預期。自4月12日以來，金管局已累計七次買港元、沽美元進行市場干預，共斥資約223.76億港元。經T+2交收後，4月18日香港銀行體系結餘將由1,800億港元縮減至約1,576.24億港元。

「近期港元匯率貶值主要是由套利交易的市場資金主導，而非基本面因素驅動。短期來看，香港金管局仍需繼續入市干預，買港元、沽美元，來保持港元的匯率穩定。」 德意志銀行利率策略師劉立男向《21世紀經濟報道》記者表示。

「以三個月的美元LIBOR為例，從去年年底的1.69%已上升至目前約2.35%的水平，上升了66個基點，而三個月的HIBOR最近剛回到1.3%，與去年水平一致，美元和港元間的利差超過100個基點，市場上不斷有投資者拋港元、買美元進行套利交易，在港元的聯繫匯率機制下, 金管局根據所承諾的弱方兌換保證(7.85) 啟動市場操作。」劉立男指出，金管局市場操作的目的是穩定匯率, 無意立即大規模買入港元，過度推升港元的匯率或過度推高港幣利率。

光大銀行香港分行金融市場部資金業務副主管顏劍文表示：「這幾天市場資金流出的量不算太大，我們預計未來的港元沽盤量會越來越大，目前銀行體系的結餘規模仍很大，對於這些套利交易者而言，他們買入美元，隔夜利率1.75％，而拋空港元所需付出的隔夜利率只有0.19%，每天可以賺取1.5%的利差，但是他們面對的最大風險，是金管局不斷接盤，港元利率上漲速度快於預期，利差最終消失而導致虧本。」

同時他認為，很多套利交易者都在對賭美聯儲6月會再次加息，美元與港元的息差會再度拉大，很多套利交易都基於這種假設之上。

短端利率已升近20基點

香港金管局入市買入港元的金額逐次加大，由4月12日的8.16億港元增至17日的逾50億港元，在市場人士看來，意味著本地銀行體系已無法消化港元的賣盤。
「按照現有的機制，當市場出現港元在7.85弱方保證時，如有銀行願在這水平吸收賣盤，金管局則無需出手干預。但顯然現在市場上沒有足夠的買盤，金管局需要不斷地買入港元，縮減銀行結餘，從而推升港元的利息。」一位外資機搆外匯交易員表示。

同時，上述人士指出，目前市場上1年期港元利率掉期升至1.88%，創下近年以來新高，這意味著投資者預期港元的利息將逐漸上升，願意支付更高的成本將浮息貸款轉換為定息貸款。他預測，香港銀行結餘在跌破1,000億港元以後，銀行批發資金的成本明顯上升，才會考慮調整最優惠利率。
香港財政司司長陳茂波4月15日在博客中指出，根據聯繫匯率機制設計而出現的『四步曲』：資金流出、結餘收縮、港息上升、匯率穩定，完全是機制設計之內的正常運作。他呼籲市民在借貸時要持務實和審慎的態度，不應期望超低息環境無止境地持續下去。

他表示，事實上自從美聯儲開始加息以來，香港市場的利率已經趨升，以樓宇按揭常用作基準的一個月銀行同業拆息為例，已從2015年底的0.22% 升至最近的0.85%。在資金流出後港元利率會更趨近美息，即使從目前港美息差幅度看來，短期內不會出現大幅飆升的情況，借貸人利息開支亦難免會因而上升。

在金管局連日屢次入市買入後，港元的短端利率已開始逐步攀升。根據香港財資市場公會的數據顯示，4月17日，1個月港元拆息升至0.89286％，相比4月12日已上升接近20個基點，同日，3個月、6個月、12個月的拆息分別為1.29714%、1.59304% 、2.10661%。然而由於美元的拆息高企，同日，1個月美元拆息則為1.89550%，1個月港美息差仍維持在約1％的水平。

港股連續四日下挫

由於港元流動性趨緊，拖累港股連續數日下跌。4月17日，恆生指數早盤高開39點，開市後倒跌，截至收盤報30062點，創4月6日以來收市新低，跌252點或0.8%，連續4個交易日累計下挫834點或2.7%。

4月17日，港股全日成交額1171.9億港元，較上一日增加95.43億港元。滬深港通南下均錄淨流出，港股通（滬）淨流出7.07億元人民幣，連續第四日呈資金淨流出；港股通（深）淨流出0.39億元人人民幣。

星展銀行(香港)經濟師謝家曦表示，在金管局出手干預下，港息已連續數日上升，這意味著香港已經正式進入加息周期。他預期，香港今年會加息3次，每次25個基點，最優惠利率(P)在今年年底由目前的5％攀升至5.75％。

「按2008年金融危機前水平，最優惠利率通常高出三個月HIBOR大約300個基點，就是說如利率回歸正常的話，目前最優惠利率為5%，3個月的HIBOR回到約2%的水平，本地銀行才會考慮加息，這對樓市而言會產生一定心理影響。」顏劍文表示。

摩根士丹利發表報告指出，據過去經驗，通常在加息的周期初期，強勁需求可支撐較高的按揭貸款成本。因此，除非一個月香港銀行同業拆息急劇上升，或銀行上調最優惠利率，否則短線香港樓市的風險有限。
（編輯：辛靈）

原文連結：21世紀經濟報道

香港房屋協會計劃資助未補地價的資助房屋項目業主，把單位以低價分租給有需要的低收入人士。房協主席鄔滿海17日透露，正與地政總署商討豁免地契的問題，相信可於今年第三季推出。行政長官林鄭月娥表示，政府正致力增加過渡性房屋供應，政府各部門將配合房協。

林鄭月娥在去年10月公佈的的首份施政報告，建議房協容許轄下未補地價的資助出售房屋項目業主，可用低於市價分租單位予有需要家庭居住。

房協主席鄔滿海表示，房協初步構思租戶對象為在公屋輪候冊上已等候兩或三年以上人士，租戶及業主均需獲房協審批，相信合資格業主只有數千戶，租金水平將以低於市價租金為前提，但具體租金傾向由業主與租戶討論，並在推出後再檢討。

林鄭倡公眾積極參與土地諮詢大辯論

林鄭月娥致辭時，讚揚房協多年來擔任「房屋實驗室」角色，試行創新房屋計劃，為社會不同階層人士提供適切居所。

她又說，要扭轉房屋供應失衡，增加土地供應會是關鍵，希望公眾積極參與土地供應專責小組將進行的公眾諮詢，預料將會是激烈的大辯論，但希望各方在討論過程中要互諒互讓，在爭議中作出抉擇。

 

人力資源管理顧問機構ECA最新一項調查發現，香港已取代東京，成為公幹旅費最高的亞洲城市，全球排名第29位。

調查結果顯示，香港公幹旅費平均每天508美元，按年增加13%，排名亞洲第一，至於去年位列第一的東京，平均每天公幹旅費成本約501美元，減少6%，主要因為日圓去年眨值，令相關支出下跌。新加坡的公幹費用稍微增加，排名繼續上升至第三位。

多個內地城市的出差成本都呈上升，當中上海的公幹費最高，平均每天394美元，亞洲城市中位列第9。

ECA亞洲區域總監關禮廉表示，過去12個月來，到內地公幹的費用日漸昂貴，主要與貨品和服務價格上有關，但仍比香港及東京便宜最少100美元。

剛退休的第十二屆全國人大法律委員會主任委員喬曉陽即將訪港，香港特區行政長官林鄭月娥表示，得悉喬曉陽即將退休時，早已邀請他訪港，強調喬曉陽訪港與近期談及的《基本法》廿三條立法及港獨問題無關。

林鄭：國安是很大的事情 每人都要關心

談及香港政策研究所香港願景早前舉行的「全民國家安全教育日」研討會，林鄭月娥稱，國家安全是很大的事，也是每個人需要關心，但香港對國家安全的定義比較模糊，觀念比較薄弱，既有歷史原因，也可能與全社會沒有積極推動了解國家安全有關。

林鄭又表示，很多人將國家安全等同軍事防衞，但香港沒有軍事功能，故他們便以為不必擔心或不需要顧及國家安全。她解釋研討會旨在希望在社會上最少消除誤會，與《基本法》廿三條立法沒直接關係。

至於香港特區自行就基本法廿三條立法，即保障國家安全、禁止各種會影響國家安全行為，她重申是憲制上的責任，但目前未有時間表。

林鄭冀立法會盡快通過高鐵一地兩檢

林鄭月娥又說，香港特區政府希望立法會盡快通過高鐵一地兩檢條例草案，並不是壓迫或威脅立法會，而是有實際需要。

她表示，廣深港高鐵香港段的工程已大致準備就緒，只待法案通過，設立內地口岸區以實施一地兩檢、開通高鐵，期望立法會加快審議速度，讓草案在今年暑假休會前通過。

《21世紀經濟報道》　　 陳植

4月16日,香港金管局再買入35.87億港元干預匯市，但國際對沖基金並沒有停止沽空港元的步伐。

截至16日20時，美元兌港元匯率徘徊在7.8499附近，離弱方兌換保證價格7.85僅一步之遙。盤中多個交易時段港元匯率一度跌破7.85，短暫觸及日內高點7.8504。
「16日當天1個月期美元LIBOR（倫敦銀行同業拆息）與同期港元HIBOR（銀行同業拆息）的利差，維持在近期高點104個基點附近，因此對沖基金敢於無視壓力，繼續沽空港元。」一間香港銀行外匯交易員向《21世紀經濟報道》記者直言。

他指出，對沖基金此舉目的，並非為持續沽空港元獲利，而是將港元匯率維持在7.85附近，等待期權到期獲取更高的對賭回報。

去年底，美聯儲加息令美元和港元利差擴大，外匯市場圍繞港元匯率波動的對賭交易默默升溫。對沖基金通過投行發行多款掛鈎港元匯率下跌的期權衍生品，若港元匯率在3個月後跌至7.8450-7.8500區間，對沖基金有權利按照數倍槓桿投資額，高價出售美元資金獲取超額回報，反之對沖基金則向交易對手支付不菲的費用，作為風險補償。

「如今眼看這些期權即將到期，對沖基金不願看到由於香港金管局干預匯市導致港元大幅反彈，令早前的對賭交易由盈轉虧。」上述香港銀行外匯交易員直言。

BK資產管理公司董事總經理Kathy Lien表示，對沖基金持續沽空港元，還在於他們判斷香港金管局未必會大幅收緊港元流動性，並推高港元拆借利率，因為此舉可能導致香港樓市市況下滑。

值得注意的是，隨著港元一再跌至弱方兌換保證價格7.85，金融市場上關於「香港聯繫匯率制度可能過時」的觀點開始流行。

Kathy Lien認為，「目前香港金管局讓港元脫鈎美元的機率不高。香港區擁有逾4,000億美元外匯儲備，完全有能力應對資本流出、套利交易潮等壓力。」

對沖基金沽空港元的底氣

截至16日收盤時，香港金管局在過去4個交易日累計買入132.51億港元。但對沖基金判斷，這不足以推動港元HIBOR利率走高與美元-港元利差收窄，進而帶動港元反彈。因為目前香港銀行間市場港元資金結餘高達約1,700億港元，足以令港元HIBOR利率維持在低位。

有美國對沖基金經理向記者分析，一方面當前香港私人部門信貸佔GDP比重超過45%（尤其是房地產信貸業務規模較高），一旦收攏港元流動性，導致拆借利率走高，勢必加大還款負擔，可能引發樓市下跌與房貸壞賬風險；另一方面美聯儲鷹派加息縮表，將加劇香港地區資本流出壓力，因此香港金管局需預留相對充裕的銀行間港元結餘額，對沖資本流出的流動性壓力。

4月16日亞太交易時段，港元匯率一度低至7.8504，跌破弱方兌換保證價位7.85。
「這或許是對沖基金之間的對敲交易，旨在加劇港元沽空氛圍。」西太平洋銀行宏觀策略分析師Frances Cheung認為。由於港元弱勢兌換保證價格（7.85）的存在，對沖基金此時沽空港元幾乎不存在匯率方面的套利空間，他們真正目的就是將港元匯率牽制在7.85附近。

由於去年以來美元指數跌勢不減，資管機搆認為，港元兌美元匯率跌破7.84的機率微乎其微，於是與對沖基金作為對手盤簽訂上述期權交易。如今他們期望香港金管局干預匯市大幅抬高港元匯率來擺脫對賭失敗的窘境。

「除非香港金管局持續擴大港元買入力度，或發行外匯基金票據大幅度收攏港元流動性，才有可能讓港元擺脫被沽空的境地。」Frances Cheung直言。但目前香港金管局更傾向於逐步收緊港元流動性，避免給樓市、私人部門信貸等搆成較大衝擊。

但對沖基金也並未「高枕無憂」，若香港股市迎來大型企業巨額IPO，或因股票認購活躍引發港元拆借利率上漲與港元反彈。

聯繫匯率制度過時惹爭議

隨著港元匯率持續跌入弱方兌換保證價格7.85，香港聯繫匯率制度是否過時的爭議議論紛紛 。

究其原因，聯繫匯率制度令港元匯率不但受制於「美元-港元利差」，還與香港地區資本進出呈現反向關聯。金融市場普遍認為，資本流入令貨幣升值，反之貨幣貶值。但在聯繫匯率制度下，港元走勢與資本進出恰恰相反。

當資本流入香港時，港元買盤增加令港元HIBOR隨之上漲，美元-港元利差收窄，此舉理應促使港元進一步上漲，但卻由於這些資本留在香港，金管局需發行更多港元增加流動性，導致港元匯率下跌。

反之當資本流出香港時，港元賣盤增加令港元HIBOR下跌，美元-港元利差擴大，此舉應導致港元匯率下跌，但干預匯市收緊港元流動性後，隨著資本流出後港元流動性緊張觸發港元利率上漲（美元-港元利差收窄），最終港元反而呈現上漲趨勢。

美國對沖基金經理指，「如今美聯儲鷹派加息縮表，資本流出香港壓力驟增，香港金管局鑒於聯繫匯率制度不得不收緊港元流動性抬高利率匯率，在資本流出與港元利率攀升的雙重壓力下，香港樓市可能面臨下滑。」

近期國際清算銀行報告指，由於樓市火爆引發貸款買房熱潮，去年香港實際信貸規模與其合理發展趨勢之差擴大了40點，創歷史新高。通常這個數值超過10點，意味當地銀行業未來2-3年存在系統性風險。

不少金融機搆因此建議香港金管局改變聯繫匯率制度，比如將港元與美元脫鈎，轉而與人民幣、美元、歐元等一籃子貨幣掛鈎。

香港金管局總裁陳德霖直言，將港元與人民幣掛鈎必須符合4個先決條件，包括人民幣可完全自由兌換、內地資本帳完全開放、金融市場有足夠深度與廣度、讓香港外匯基金能持有資產以支持港元貨幣基礎，及內地和香港經濟體系的經濟周期同步等。目前而言，人民幣尚不具備與港元掛鈎的條件。而且香港屬於開放經濟體系與國際金融貿易中心，因此維持港元兌美元匯率穩定，是最適當的安排。
（編輯：馬春園）

原文連結：21世紀經濟報道